我國期貨公司保證金管理研究.pdf

1、期貨市場的各種風(fēng)險控制措施是市場穩(wěn)定運(yùn)作，有效發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能的重要保障，而保證金制度則是其中最重要的風(fēng)險控制措施。合理的保證金水平，不僅可以有效地降低違約概率，而且還能夠減少交易成本，保持投資者資金流動性。增加期貨公司收益。論文的主要目的就是探討期貨公司如何有效地設(shè)置保證金。
　　 論文從期貨市場的風(fēng)險結(jié)構(gòu)出發(fā)，明確了期貨公司保證金制度需要控制的風(fēng)險分為市場風(fēng)險和信用風(fēng)險兩個層面，分析了市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的測度方法。并提出了期貨公

2、司保證金設(shè)計的實(shí)用性方案。期貨采用每日無負(fù)債的結(jié)算規(guī)則，如果保證金可以設(shè)置足夠大，無論市場價格波動如何劇烈，客戶信用水平如何低下，都不會形成對期貨公司的實(shí)質(zhì)風(fēng)險。但過高的保證金水平也必將抑制客戶交易，使期貨公司失去交易傭金收入。所以期貨公司的經(jīng)營目標(biāo)完整的講應(yīng)該是：在保證風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)公司傭金收入最大化。
　　 圍繞期貨公司的這個經(jīng)營目標(biāo)，論文一方面闡述了運(yùn)用波動率、風(fēng)險價值等指標(biāo)測度市場風(fēng)險，提出了期貨公司面向這個層面的