我國(guó)上市公司改制方式與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、公司績(jī)效的影響因素是公司理財(cái)領(lǐng)域的一個(gè)研究熱點(diǎn)。經(jīng)過(guò)學(xué)者們多年的研究與探討，至今尚未達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。但通過(guò)一系列的研究，目前學(xué)者們已經(jīng)進(jìn)行了一些頗有成效的探索?？傮w而言，國(guó)內(nèi)外研究通常關(guān)注的是公司績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，鮮有研究公司績(jī)效與上市前股份制改造模式之間的關(guān)系。本文在總結(jié)和汲取了已有的關(guān)于公司績(jī)效影響因素的研究成果的基礎(chǔ)之上，對(duì)公司績(jī)效與改制方式之間的關(guān)系進(jìn)行研究分析。 本文首先闡述了相關(guān)的基本概念

2、，并歸納已有的研究成果和觀點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，探討了企業(yè)選取不同改制方式的動(dòng)因和影響因素，并分析了改制方式為何會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響，從而提出本文的基本假設(shè)。在實(shí)證研究部分，本文首先選取2002年至2004年上市的146家制造業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行分組分析，結(jié)果表明：整體改制樣本的公司績(jī)效強(qiáng)于部分改制樣本，整體改制樣本的關(guān)聯(lián)交易程度低于部分改制樣本；為驗(yàn)證兩組樣本之間的差異是否具有顯著性，對(duì)兩組樣本差異的顯著性進(jìn)行了檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)兩組樣本的公司績(jī)

3、效不存在顯著性差異，但兩組樣本的關(guān)聯(lián)交易存在顯著性差異；其后，運(yùn)用多元線性回歸方法，對(duì)公司績(jī)效與改制方式之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明：公司績(jī)效與改制模式及關(guān)聯(lián)交易之間無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系。公司績(jī)效的主要影響因素在于股權(quán)集中度、資本結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)性、公司上市年份等方面。最后，根據(jù)上述研究結(jié)果，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，提出了相應(yīng)的政策建議。 公司績(jī)效影響因素的研究是一項(xiàng)意義深遠(yuǎn)、內(nèi)涵廣泛的研究課題，但由于時(shí)間、資源和本人研