中小企業(yè)企業(yè)家人力資本定價研究.pdf

1、對于貨幣資本、人力資本相對缺乏的中小企業(yè)來說，如何科學合理的對人力資本進行定價，如何有效的激勵人力資本，尤其顯得迫切。與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)無論是在物資方面還是融資方面相對大企業(yè)而言顯得更為困難，貨幣資本對于中小企業(yè)顯得更為稀缺。因此，對中小企業(yè)而言，要在有限的物力資源和貨幣資本基礎上創(chuàng)造更多的價值和利潤，就得充分挖掘和激勵人力資本的作用。要使中小企業(yè)人力資本更有效率的發(fā)揮，需要對其人力資本進行科學有效的定價，從而有效激勵人力資本作

2、用，促進中小企業(yè)的發(fā)展。 本文試圖通過對中小企業(yè)的概念界定、中小企業(yè)人力資本分類及內涵和作用分析，選擇企業(yè)家人力資本作為研究對象，因為它是中小企業(yè)經營活動的源泉和保障，對企業(yè)家人力資本進行科學定價和有效激勵將給中小企業(yè)帶來巨大的經濟利益。在此基礎上，回顧和評析了傳統人力資源價值計量的理論和主要方法的優(yōu)缺點，指出了這些方法普遍存在的缺陷，即：仍然以一種靜態(tài)的觀點對待人力資本，將人力資本視作工業(yè)時代的物質資本，忽視了人力資本尤其是企

3、業(yè)家型人力資本特有的不確定性。并提出，傳統的人力資本計量方法（DCF法）較適合于一般型人力資本和技術型人力資本的價值計量，并不適合企業(yè)家人力資本的計量。因此，需要建立一種更適應知識經濟時代的企業(yè)家人力資本定價模式。 在繼承和發(fā)展目前理論界較新觀點的基礎上，提出企業(yè)家人力資本的價值不等于DCF法計算出來的期望現金流量，而是靜態(tài)的DCF和實物期權(投資機會)的價值之和。由此，通過金融期權、實物期權與人力資本各類參數相對比，提出企業(yè)家

4、人力資本可視為一種特殊的“看漲期權”，具有實物期權的諸多特征。物質資本所有者購買人力資本所有者所支付的價值相當于期權的權利金，因此可以使用Black-Scholes期權定價模型對企業(yè)家人力資本的期權價值進行定量計算。并在此基礎上進一步結合模糊數學的方法，將模糊數學引入Black-Scholes期權定價模型，模型的主要參數和輸出結果均以模糊數的形式表示，避免了僅使用單一數字的不足，使這模型更符合實際，更具有現實意義。 通過選取中小