中國市場利率期限結構研究.pdf

1、利率期限結構是指某個時點不同期限的利率所連成的一條曲線，作為衍生產品定價、風險管理、套期與投機、資產組合管理的基準，利率期限結構一直是資產定價領域中一個被重點研究的課題。隨著中國金融創(chuàng)新的不斷深入、利率市場化改革的不斷推進、以及資本市場和貨幣市場的不斷發(fā)展壯大，利率期限結構的實際作用日漸重要。 本文首先對國內外有關利率期限結構的研究進行了綜述，包括利率期限結構的形成理論、靜態(tài)估計方法、各類動態(tài)模型以及估計方法。在實證部分，利用同

2、業(yè)拆借周利率對中國市場利率期限結構動態(tài)變化作了全面的分析，比較幾類模型的表現，研究了哪類模型可以更好的應用于中國市場，并在此基礎上得出了一些基本結論。最后，在實證分析的基礎上，分析了未來利率期限結構的研究方向。 本文的創(chuàng)新是：通過對各類模型的分析與估計，比較了它們在中國市場上的表現，找出了哪類模型可以更好的應用于中國市場。由于利率模型均為西方學者提出的，而中國市場和西方市場有很大的不同，在市場發(fā)育程度、市場法律健全程度等方面有很