我國(guó)債券市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)分析.pdf

1、 目前，對(duì)于固定收益證券利率期限結(jié)構(gòu)的模型研究，國(guó)外已經(jīng)有很多較為成熟的理論，包括近二、三十年來基于隨機(jī)過程的分析，然而，應(yīng)用到我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的實(shí)際情況，這些模型就或多或少會(huì)出現(xiàn)一些不合理的地方，尤其是對(duì)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的估計(jì)這方面。鑒于此，本文應(yīng)用國(guó)外兩個(gè)較為成功的估計(jì)模型對(duì)我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，得出了一些結(jié)論。 文章首先就世界上流行的各種利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行了介紹和分析，之后重點(diǎn)引入文章實(shí)證研究中要使

2、用的兩個(gè)估計(jì)模型。在此基礎(chǔ)上，利用上海證券交易所日數(shù)據(jù)，就我國(guó)22只性質(zhì)基本上相同的債券進(jìn)行了分析，得出了相應(yīng)的即期利率曲線、理論價(jià)格以及其與實(shí)際價(jià)格的價(jià)差。本文估計(jì)方法主要采用廣義最小二乘法和非線性最優(yōu)化理論，通過統(tǒng)計(jì)軟件sas8.1進(jìn)行編程處理，將兩種估計(jì)模型得出的結(jié)論進(jìn)行了比較，指出了更能適合我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)實(shí)際情況的估計(jì)模型。 最后，根據(jù)估計(jì)模型的結(jié)論，作者還總結(jié)了目前國(guó)債市場(chǎng)的一些問題，并就我國(guó)債券市場(chǎng)在新形勢(shì)下給出了一些可行