北京城建投資發(fā)展股份有限公司股權(quán)激勵研究.pdf

1、本文在廣泛吸收國外股票期權(quán)激勵的經(jīng)驗和借鑒國內(nèi)有關(guān)公司實施股票期權(quán)激勵實踐的基礎(chǔ)上，以委托代理理論、人力資本理論、激勵理論、金融期權(quán)理論為指導，針對北京城建投資發(fā)展股份有限公司，進行了以下研究：
　　 對北京城建目前所采用的激勵方式--年薪制進行了分析，同時比較全面的分析了上市公司采取的激勵方式。因股票期權(quán)這種方式具備激勵期限長短兼?zhèn)?、激勵不對稱性及激勵程度很強的特點，本文提出對北京城建經(jīng)營管理層實施股票期權(quán)激勵方式。
　

2、　 基于北京城建的實際情況，通過固定行權(quán)價的black-scholes期權(quán)定價模型和可變行權(quán)價的指數(shù)化股票期權(quán)定價模型分別模擬計算出每份期權(quán)的價值。經(jīng)過比較，依據(jù)指數(shù)化期權(quán)確定的行權(quán)價格而實施的股票期權(quán)激勵，體現(xiàn)了對超出系統(tǒng)業(yè)績的個體業(yè)績的激勵，本文提出對北京城建經(jīng)營管理層實施可變行權(quán)價的指數(shù)化股票期權(quán)激勵方式。
　　 根據(jù)指數(shù)化期權(quán)確定的行權(quán)價格及其激勵額度等要素，最后設(shè)計出北京城建的激勵方案。進而提出在我國上市公司中，不應