企業(yè)并購融資與并購整合優(yōu)化.pdf

1、大型并購特別是跨國并購往往有兩大難題，一是巨額的并購資金從何而來；二是企業(yè)并購后的整合與運營。迎戰(zhàn)這兩大難題是本文的行文出發(fā)點。本文是一篇應用性論文，它力求能為中國并購實務界提供系統(tǒng)性理論參考以及實務經驗的借鑒。本文以產業(yè)演進作宏觀統(tǒng)籌，并購原則和標準步驟作為引導，著重研究并購方法和融資結構以及整合優(yōu)化。 本文第一章分析產業(yè)演進的規(guī)律和各演進階段的并購經驗，以及企業(yè)如何據(jù)以確定并購戰(zhàn)略。第二章簡要闡述并購原則和并購經驗性的標準步

2、驟，為本文后續(xù)章節(jié)提供系統(tǒng)思維。第三章研究并購方式的選擇和并購融資方案的優(yōu)化，提供了中外并購前沿的實踐經驗，結合案例進行實戰(zhàn)研究。并購方法有六種，這六種方法可以單獨或混合使用，而反三角并購因為其簡單快速和靈活性的交易設計被經常用到；而大型并購，要求融資工具的巧妙綜合性使用，以及一個具有優(yōu)化的空間、時間結構的融資安排。第四章整合優(yōu)化，其以過程觀為理論指導，以價值鏈的整合為引導。既可通過ERP和信息化來進行流程再造而實現(xiàn)系統(tǒng)性的整合，也可以

3、依據(jù)具體情況進行部分性的要素整合。要素整合的研究內容為戰(zhàn)略整合，人力資源和文化整合，流程整合。流程整合又被分為三個內在子系統(tǒng)的整合，包括組織結構整合、業(yè)務整合和財務系統(tǒng)整合。而要素整合根據(jù)同業(yè)與非同業(yè)并購有不同的時間優(yōu)序。 本文的新穎點在于，在內容上，提出了各種并購方式承接的關系，在剖析其優(yōu)劣利害關系的基礎上構造了并購方案的結構圖；發(fā)展了并購融資的時間空間結構優(yōu)化觀；發(fā)展了整合優(yōu)序的相關理論。在寫法上，以產業(yè)演進規(guī)律為全篇的引導