行業(yè)沖擊假說下的我國并購活動波動性實證研究.pdf

1、并購活動可以形成潮涌,而并購浪潮又影響了并購活動。企業(yè)并購浪潮動因迄今仍是一個未解之謎。行業(yè)沖擊理論為分析并購浪潮動因提供了一個全新的理論框架。本文旨在刻畫我國并購浪潮的現(xiàn)象和趨勢,發(fā)現(xiàn)并購浪潮的起因和特征,并尋求趨勢性的決定因素。從而為我國企業(yè)迅速成長的并購活動提供有益的啟示。本文分別對全球和我國的幾次并購浪潮進行了描述,并通過分析并購浪潮動因的國內外研究現(xiàn)狀,提出了更適合研究我國并購市場波動性的理論——行業(yè)沖擊理論;闡述了行業(yè)沖擊理

2、論對并購活動波動性的研究框架,并利用行業(yè)沖擊理論對幾次重要的并購浪潮進行了分析,提出了影響行業(yè)并購浪潮形成的幾個因素。建立了馬爾可夫制度轉換條件下的并購活動波動性模型,通過2001-2005年我國上市公司并購數(shù)據(jù)對模型進行了實證分析,驗證了我國并購浪潮的存在性。在我國并購市場存在波動的條件下,利用行業(yè)沖擊理論建立了行業(yè)波動與并購活動的回歸模型,對我國并購浪潮在行業(yè)層面上進行了回歸分析,并得出了相應的結論。本文將國外并購浪潮波動性研究的各