實物期權理論及其在企業(yè)投資決策中的應用研究.pdf

1、隨著市場黨爭的日益加劇,新技術發(fā)展的日新月異,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷發(fā)展變化,要求企業(yè)實時、動態(tài)地對待面臨的風險與不確定性,正確選擇投資方向,合理控制投資規(guī)模,靈活調整投資方式,不斷地改變投資決策。傳統(tǒng)的企業(yè)投資決策評價方法主要是凈現(xiàn)值法,它適用于評估短期內的,確定型的投資項目。但它無法很好地運用靈活性策略指導人們處理投資中的不確定性問題,存在很大的缺陷及不足之處。 我國企業(yè)的投資效益普遍比較低下。除了體制方面的因素之外,投資思路、決策方法的

2、落后是另一個重要原因。引入新的管理思想和技術,是解決上述矛盾的一個關鍵,本文通過引入“實物期權”的思想,對傳統(tǒng)的項目投資評價方法進行修正,為項目投資決策分析提供了一種新的手段。
　　本文首先在第一章介紹了本文的研究背景、目的、意義以及對相關的文獻進行了綜述。然后,探討了實物期權理論。接著探討了從實物期權看企業(yè)投資決策,指出了傳統(tǒng)投資決策方法的缺陷與不足之處,從而引入實物期權方法來進行評價。最后,本文將實物期權理論應用到企業(yè)投資決策

3、中。包括:
　　(1)B-S期權定價模型在企業(yè)戰(zhàn)略投資決策中的應用。它能使那些在傳統(tǒng)決策方法下難以量化的戰(zhàn)略因素在決策時得到恰當?shù)脑u估,能夠有效地提高決策的科學性和準確性。
　　(2)二項式模型在企業(yè)R&D投資決策中的應用。該方法以二項式無風險套利定價方法與決策樹方法為基礎,將R&D項目的決策框架與整個公司的戰(zhàn)略結合起來,使得決策過程更符合決策者的思維習慣。
　　(3)實物期權方法在新技術投資中的應用。在充分分析了新技