實(shí)物期權(quán)理論及其在通信企業(yè)項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用.pdf

1、隨著信息時(shí)代的到來(lái)，技術(shù)不斷發(fā)展，人們的意識(shí)越來(lái)越超前，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境也在不斷發(fā)展變化，要求企業(yè)隨時(shí)關(guān)注面臨的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，關(guān)注市場(chǎng)變化，正確選擇投資方向，合理控制投資規(guī)模，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的企業(yè)投資決策評(píng)價(jià)方法主要是凈現(xiàn)值法，也有項(xiàng)目回收期法等，它適用于評(píng)估收益確定，風(fēng)險(xiǎn)小的投資項(xiàng)目。但它無(wú)法很好地運(yùn)用靈活性策略指導(dǎo)人們處理投資中的不確定性問(wèn)題，特別是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的時(shí)候。 我國(guó)企業(yè)的投資效益普遍比較低下。除了體制方面的因素

2、之外，投資思路、決策方法的落后是另一個(gè)重要原因。引入新的管理思想，開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)者和決策者的思路是解決上述矛盾的一個(gè)關(guān)鍵，本文通過(guò)引入“實(shí)物期權(quán)”的思想，對(duì)傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)方法進(jìn)行修正和補(bǔ)充，為項(xiàng)目投資決策分析提供了一種新的更加可靠的手段。本文首先在第一部分說(shuō)明了本文的研究背景、目的、意義以及國(guó)內(nèi)外該項(xiàng)理論的研究現(xiàn)狀。然后，探討了相關(guān)原理，指出傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的缺陷，引出期權(quán)的概念和實(shí)物期權(quán)分析方法。接著著重探討了期權(quán)定價(jià)模型，從淺到

3、深對(duì)重要理論重要公式展開(kāi)分析和比較，尤其對(duì)B-S定價(jià)模型在企業(yè)戰(zhàn)略決策中的應(yīng)用做了全面分析。最后，本文將實(shí)物期權(quán)理論應(yīng)用到企業(yè)投資決策中。簡(jiǎn)要介紹了本人所在企業(yè)的一些現(xiàn)狀，對(duì)企業(yè)面臨的重要項(xiàng)目投資做了深入的介紹。在充分分析了新項(xiàng)目投資的特點(diǎn)和投資的不確定性基礎(chǔ)上，使用傳統(tǒng)的NPV評(píng)估方法將會(huì)喪失這次投資機(jī)會(huì)，應(yīng)用實(shí)物期權(quán)理論和方法建立了新投資決策模型，從而建立了擴(kuò)張期權(quán)的模型，得出更加合理客觀的結(jié)論。 本文結(jié)合作者的工作環(huán)境，將