實物期權(quán)在跨國制造企業(yè)戰(zhàn)略投資決策中的應(yīng)用.pdf

1、在經(jīng)濟全球化的背景下，跨國生產(chǎn)經(jīng)營已成為制造企業(yè)實現(xiàn)全球發(fā)展戰(zhàn)略、增強競爭實力的重要途徑。為了解決國際資源配置和整合，實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的最優(yōu)投資戰(zhàn)略，跨國制造企業(yè)要靈活地處理在全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)換問題。實踐證明，跨國制造企業(yè)的全球戰(zhàn)略投資不僅可以使企業(yè)獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，而且在提高國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展能力、增強國家經(jīng)濟實力等方面也起著決定性的作用。
　　本文在借鑒國內(nèi)外相關(guān)研究成果基礎(chǔ)上，系統(tǒng)分析了跨國制造企

2、業(yè)戰(zhàn)略投資的特征，總結(jié)了跨國制造企業(yè)的海外投資戰(zhàn)略方式、影響戰(zhàn)略方式選擇的主要因素及跨國制造企業(yè)海外投資的發(fā)展趨勢。
　　然后對傳統(tǒng)的投資決策方法和傳統(tǒng)的實物期權(quán)方法中的二叉樹方法和MonteCarlo模擬方法進行比較分析，傳統(tǒng)的投資決策方法由于無法合理地衡量不確定性的價值，因此對具有高風險和高收益的全球戰(zhàn)略投資的決策并不適用，而傳統(tǒng)的實物期權(quán)方法雖然針對性地解決了這個問題，但它們更關(guān)注的是研究對象本身的期權(quán)特性，從輸出的角度考慮

3、模型的應(yīng)用，而忽略了模型的輸入方面，忽略了期權(quán)轉(zhuǎn)換成本對最優(yōu)投資方案選擇的影響。
　　最后針對二叉樹方法和MonteCarlo模擬方法在實際應(yīng)用中的不足和缺陷，在考慮期權(quán)轉(zhuǎn)換成本的前提下，構(gòu)建了適用于一個不確定變量的基于二叉樹方法的成本矩陣和適用于多個不確定變量的將關(guān)于隨機變量的獨立性假設(shè)放松為相關(guān)性假設(shè)的基于動態(tài)規(guī)劃的MonteCarlo模擬投資決策模型，將其逐期向后遞歸量化期權(quán)轉(zhuǎn)換成本對最優(yōu)方案選擇的影響程度。并通過案例研究表