財(cái)務(wù)分析個(gè)案研究成長(zhǎng)潛力分析

1、1,財(cái)務(wù)分析個(gè)案研究第九章 成長(zhǎng)潛力分析,李伊俐 授課,管理資源吧（www.glzy8.com），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,2,成長(zhǎng)力的重要性,成長(zhǎng)性就是獲利持續(xù)性，係影響公司價(jià)值三大因素之一。,管理資源吧（www.glzy8.com），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,3,成長(zhǎng)力與公司價(jià)值之關(guān)係,管理資源吧（www.glzy8.com），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,4,成長(zhǎng)潛力分析,可量化因素由財(cái)務(wù)報(bào)表觀之：瞭解作為成長(zhǎng)動(dòng)力的資金

2、基礎(chǔ)是否充足？由市場(chǎng)訊息觀之無(wú)法量化之質(zhì)化因素產(chǎn)業(yè)前景公司願(yuàn)景競(jìng)爭(zhēng)策略,管理資源吧（www.glzy8.com），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,5,由財(cái)務(wù)報(bào)表觀察成長(zhǎng)潛力,瞭解做為成長(zhǎng)動(dòng)力的資金基礎(chǔ)是否充足。在不同的資金限制下，公司能有多少的成長(zhǎng)力。為因應(yīng)成長(zhǎng)可能的融資政策不舉債、不現(xiàn)金增資，僅以內(nèi)部資金挹注投資之需要的資金—所能達(dá)到的成長(zhǎng)率稱內(nèi)部成長(zhǎng)率。不現(xiàn)金增資，以內(nèi)部資金挹注，如有不足，再舉債支應(yīng)，但不可超過(guò)現(xiàn)有負(fù)債

3、比率—稱可維持成長(zhǎng)率。以內(nèi)部資金挹注，不足部分，按現(xiàn)有負(fù)債比率來(lái)籌措權(quán)益與舉債資基金。,管理資源吧（www.glzy8.com），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,6,不同融資政策造成不同的成長(zhǎng)率,內(nèi)部成長(zhǎng)率＝ 可維持成長(zhǎng)率＝融資管道的暢通性影響實(shí)際成長(zhǎng)率。,7,舉例說(shuō)明（一）,表9.1 日初公司民國(guó)89年損益表與資產(chǎn)負(fù)債表,8,舉例說(shuō)明（二）,或,,,,,9,舉例說(shuō)明（三）,,,,,10,股利政策也會(huì)影響成長(zhǎng)潛力,稅後淨(jìng)利＝現(xiàn)金

4、股利＋保留盈餘1＝ ＋　 ＝ 股利支付率＋盈餘保留率 股利支付率愈高，以內(nèi)部資金支應(yīng)公司成長(zhǎng)的能力會(huì)受限。,11,市場(chǎng)所透露的成長(zhǎng)潛力,市價(jià)帳面值比＝ 效率市場(chǎng)中，市值較帳面值更能反應(yīng)真實(shí)價(jià)值。市值與帳面值不等的原因。公司資產(chǎn)以歷史成本評(píng)價(jià)。無(wú)形資產(chǎn)未入帳。有超額獲利能力存在。由於現(xiàn)今會(huì)計(jì)制度之限制，市價(jià)淨(jìng)值比在目前是評(píng)估企業(yè)未來(lái)潛力之重要指標(biāo)。,12,市價(jià)評(píng)估指標(biāo),Vt – Bt =