企業(yè)并購研究——東升集團收購重慶開關廠案.pdf

1、企業(yè)并購作為現(xiàn)代企業(yè)資本經營的有效形式,是市場經濟的產物,是現(xiàn)代經濟中資本優(yōu)化配置的最重要形式,也是實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的經濟選擇的一種途徑.企業(yè)并購作為資本市場上的一種交易,與一般商品買賣或資金拆借不同,其內容、形式、過程都較商品市場或資金市場上的交易復雜得多.它是一項風險很大和具有較強的操作藝術性的經濟活動,其中,并購的財務評估及分析是其成敗的關鍵.它貫穿于整個并購活動的全過程,不僅為企業(yè)并購活動的順利進行提供了可靠的價值基礎,也為并購

2、后企業(yè)間的相互融合提供了保證.本文通過三個部分由淺入深,由理論到實踐地分析與詮釋了企業(yè)并購的基本流程及操作理論依據(jù).首先是將并購的定義進行規(guī)范及并購的分類.許多學者著作都對并購進行了定義,眾說紛紜,造成研究方向難以確定,因此本文首先將研究的標尺和基點進行固定,歸納出既符合國際標準的定義又適合我國國情的并購定義.接著文章將并購的各種形式進行分類.第二部分,系統(tǒng)的勾勒出支撐現(xiàn)實并購行為的理論基礎的框架,并詳細的從橫向并購、縱向并購、混合并購

3、三種不同的并購方式闡述了國際流行的并購理論.最后,也是文章最核心的部分,就是對重慶開關廠并購案進行實證的分析與研究并對并購案例進行了理論思考.文章重描濃彩突出了企業(yè)并購的財務分析評價,完整闡述了整個實際操作流程,在對各種評價方法進行簡單的比較后選取了現(xiàn)金流量法作為整個財務評價的主要方法,設計出整個并購方案.文章對于我國目前國有企業(yè)改革中出現(xiàn)的企業(yè)并購造成國有資產流失的現(xiàn)象有一定現(xiàn)實指導意義.通過嚴格縝密的財務評價分析,而不是領導拍腦袋,