我國(guó)開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)斷式回購(gòu)交易研究.pdf

1、國(guó)債回購(gòu)交易是國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)派生的交易形式,是貨幣市場(chǎng)重要的交易工具,同時(shí)還是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金融通的主要渠道.我國(guó)自上世紀(jì)90年代初開(kāi)辦國(guó)債回購(gòu)交易至今已逾10年,回購(gòu)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了在開(kāi)始的迅速發(fā)展階段,以嚴(yán)重的買(mǎi)空賣(mài)空交易行為為代表的市場(chǎng)交易混亂時(shí)期和國(guó)家嚴(yán)格治理、整頓、規(guī)范的過(guò)程后,形成了現(xiàn)在的以防范國(guó)債回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為主要目的,以各自分隔獨(dú)立的交易所間市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)為主要市場(chǎng),采用質(zhì)押式交易方式的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)格局.隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金

2、融市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善,回購(gòu)市場(chǎng)各個(gè)交易主體對(duì)于國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)發(fā)揮其作為重要貨幣市場(chǎng)工具的作用的需求日益迫切,現(xiàn)有國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)交易的諸多弊端逐漸凸現(xiàn)出來(lái),嚴(yán)重阻礙了回購(gòu)市場(chǎng)各項(xiàng)功能的發(fā)揮,并且蘊(yùn)藏著極大的金融風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)有的國(guó)債回購(gòu)交易方式面臨新的變革.買(mǎi)斷式回購(gòu)交易也是國(guó)債回購(gòu)交易方式的一種,其區(qū)別于質(zhì)押式回購(gòu)交易的國(guó)債所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的賣(mài)空交易的特點(diǎn),將有效地解決目前質(zhì)押式回購(gòu)交易中存在的種種弊端,有利于回購(gòu)市場(chǎng)發(fā)揮其應(yīng)有的貨幣市場(chǎng)功