我國開展國債買斷式回購交易研究.pdf

1、國債回購交易是國債現(xiàn)貨市場派生的交易形式,是貨幣市場重要的交易工具,同時(shí)還是貨幣市場和資本市場資金融通的主要渠道.我國自上世紀(jì)90年代初開辦國債回購交易至今已逾10年,回購市場經(jīng)過了在開始的迅速發(fā)展階段,以嚴(yán)重的買空賣空交易行為為代表的市場交易混亂時(shí)期和國家嚴(yán)格治理、整頓、規(guī)范的過程后,形成了現(xiàn)在的以防范國債回購風(fēng)險(xiǎn)為主要目的,以各自分隔獨(dú)立的交易所間市場和銀行間市場為主要市場,采用質(zhì)押式交易方式的國債回購市場格局.隨著我國市場經(jīng)濟(jì)和金

2、融市場的不斷發(fā)展完善,回購市場各個(gè)交易主體對于國債回購市場發(fā)揮其作為重要貨幣市場工具的作用的需求日益迫切,現(xiàn)有國債質(zhì)押式回購交易的諸多弊端逐漸凸現(xiàn)出來,嚴(yán)重阻礙了回購市場各項(xiàng)功能的發(fā)揮,并且蘊(yùn)藏著極大的金融風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)有的國債回購交易方式面臨新的變革.買斷式回購交易也是國債回購交易方式的一種,其區(qū)別于質(zhì)押式回購交易的國債所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的賣空交易的特點(diǎn),將有效地解決目前質(zhì)押式回購交易中存在的種種弊端,有利于回購市場發(fā)揮其應(yīng)有的貨幣市場功