目標企業(yè)并購價值評估及完成成本研究.pdf

1、企業(yè)為適應日趨激烈的競爭,相互間的并購、重組、股權交易等產權交易活動空前活躍,社會的投資意識不斷增強,所有這些活動都需要對企業(yè)進行價值評估,其評估的最終目的是確定其交易價格.本文在對目標企業(yè)并購價值評估研究的基礎上,分析了并購價格及并購完成成本,提出了并購完成成本管理和控制的方法.本文從并購理論、企業(yè)價值理論及企業(yè)價值評估理論出發(fā).研究了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市場比較法、資產價值評估法、期權定價法等四種價值評估方法,分析了它們的適用性和局限性

2、.引入了層次分析法用于目標企業(yè)價值評估方法的選擇,探討我國企業(yè)價值評估方法的選擇問題及影響我國上市公司并購定價的因素,以期能形成一個指導企業(yè)價值評估的理論和方法體系.為體現(xiàn)企業(yè)價值評估方法的實用性,本文將企業(yè)價值評估模型應用于公司并購價值的評估案例,評估了YAHOO、亞馬遜及青山紙業(yè)的公司價值.基于應用價值評估模型評估的企業(yè)價值是并購價格的重要基礎及參考價格的認識上,在并購價格方面對并購價格的確定問題進行了分析、討論了兩種支付方式以及對

3、多付風險的財務控制,以求能指導并購企業(yè)合理定價.作為并購完成成本的重要組成的并購價格是否合理是并購能否成功和獲得收益的關鍵,基于該認識,對并購完成成本的控制的關鍵在于并購價格的控制,而并購價格是與其他并購費用是息息相關的,因此,本文認為對并購完成成本的管理與控制應借鑒戰(zhàn)略成本管理,提出了價值鏈分析法和成本動因分析法在完成成本管理上的應用,試圖建立一套并購完成成本管理與控制的方法.隨著我國市場經濟的進一步發(fā)展,企業(yè)價值評估理論和方法將不斷