MBO在中國上市公司實施的路徑選擇.pdf

1、該文主要運(yùn)用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的研究方法,每一個問題地提出是在具體模型或數(shù)學(xué)運(yùn)算作為論證基礎(chǔ)從而得出推導(dǎo)結(jié)論,并以實際案例作為研究素材.論文的第一、二部分介紹了MBO存在的理論背景以及在國外的發(fā)展經(jīng)驗,證明了現(xiàn)代企業(yè)制度在引入激勵機(jī)制后仍然無法從根本上控制經(jīng)營者的投機(jī)行為、行為目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)分離的問題,MBO在解決以上問題具有合理性與有效性.論文的第三部分介紹了MBO在中國上市公司實施的路徑,這是該文的核心部分.針對目前中國上市公

2、司的現(xiàn)狀,提出MBO作為其中的一種解決方案,進(jìn)而著重解決矛盾的焦點(diǎn)—定價問題,證明凈資產(chǎn)值可以作為MBO定價的基本依據(jù),但并不是轉(zhuǎn)讓價格的底線,建立一個既承認(rèn)管理層歷史貢獻(xiàn)又將公司未來贏利能力作為影響因素的定價模型.另外,由于政策法規(guī)地限制,管理層在實施MBO的過程中會出現(xiàn)融資渠道受限的問題,目前國內(nèi)主要有五中形式的融資方式.論文的第四部分具體以中國已經(jīng)實施MBO的上市公司作為案例,并以粵美的為典型案例分析MBO實施的效果與存在的障礙.