投資決策分析——傳統(tǒng)方法與期權(quán)方法.pdf

1、西南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文投資決策分析——傳統(tǒng)方法與期權(quán)方法姓名：唐建紅申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：工商管理（MBA）指導(dǎo)教師：陳永生20011101第三章、投資決策實例分析本章為本文重點，主要通過分析三個不同的決策案例，說明期權(quán)分析方法與傳統(tǒng)分析方法相比，在捕捉機(jī)會上的優(yōu)勢。第一節(jié)，追加投資機(jī)會價值。從A公司在公司管理層與決策層對投資VCD生產(chǎn)線項目上產(chǎn)生的分歧著手，分析投資項目存在的追加投資機(jī)會及其價值，并運用布萊克一斯科爾斯模型對存在的

2、機(jī)會價值進(jìn)行定量估計。通過分析，我們可以看出：傳統(tǒng)分析方法忽略了公司管理者的存在和作用，可能會使公司喪失許多寶貴的投資與成長機(jī)會，尤其是在某一領(lǐng)域及時擴(kuò)張的機(jī)會。第二節(jié)，轉(zhuǎn)作他用機(jī)會價值。本節(jié)對B企業(yè)基本情況和項目投資背景作了簡要介紹，運用二項樹模型相關(guān)結(jié)論，分析公司在及時退出或放棄某一領(lǐng)域機(jī)會時的價值。通過案例分析，說明期權(quán)理論是對傳統(tǒng)投資決策方法的突破，而不是簡單否定。第三節(jié)，等待機(jī)會價值。首先回顧c公司及其投資項目基本情況。由于項

3、目在評審過程中受到有關(guān)專家質(zhì)疑，在專家建議下，我們對項目進(jìn)行等待1年和等待2年的等待價值評估。通過本案例，可以比較清晰地了解如何運用二項樹模型對等待機(jī)會進(jìn)行評價。第四節(jié)，通過作者在投資咨詢過程中，參與企業(yè)投資項目決策所遇到的問題，進(jìn)一步探討投資決策的期權(quán)方法在實際項目決策過程中的應(yīng)用情況。并指出：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展全球化，高新技術(shù)目新月異，資本市場逐步規(guī)范，項目可行性研究不斷完善，期權(quán)理論在投資決策中的應(yīng)用將更加廣泛。關(guān)鍵詞：投資決策，實物期