上海A股市場(chǎng)收益多因素分析.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文上海A股市場(chǎng)收益多因素分析姓名：郭桂瑩申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：方曙紅2000.11.9一’●tI N T R o D U C T I O NK c y w o r d ：T h e C r o s s —S e c t i o n o f E x p e c t e d S t o c k R e t u r n s A P TS i z eE f f e c t E ／PE f f e c t L

2、 e v e r a g eE f f e c tB E ，M EE f f e c t S t o c kR e t u r n s A S h a r eT h e C r o s s —S e c t i o n o f E x p e c t e d S t o c kR e t u r n s h a s d e v e l o p e d f o rn e a r l y 3 0 y e a r s l o n g i n

3、w e s t s i n c e S t e p h a n ．R o s s p r o p o s e dA P T ( A r b i t r a g e P r i c i n g T h e o r y ) i n 1 9 7 6 ．A f t e r R o s s ，s c h o l a r sr e s e a r c h i n gf o rP r i c i n gM o d e l r a i s e dd i

4、 f f e r e n to p i n i o n st oe x p l a i nA P T ，s u c ha s S i z eE f f e c t ，E ／P E f f e c t ，L e v e r a g eE f f e c t ，B E ／M EE f f e c t ．T h e i rc o n c l u s i o n a n dm e t h o d a r e v e r y u s e f u

5、l r e f e r e n c e f o r o u r r e s e a r c h i nS h a n g h a is t o c km a r k e t ．T h e r e s e a r c hc o n c e n t r a t e O n t h eC r o s s —S e c t i o no f e x p e c t e d r e t u r n si n1 9 9 6 ．1 9 9 9 ’S

6、S h a n g h a id o m e s t i cs t o c kr AS h a r e ) m a r k e t ．T h u sw ec a nc o n c l u d et h eb a s i cp r i c i n gm o d e lo fS h a n g h a is t o c km a r k e td u r i n g19 9 6．——19 9 9 a n d p r o v i d e i

7、n v e s t o r s s o m e v a l u a b l e s u g g e s t i o n s i n t h e i rd e c i s i o n —m a k i n g ．T h i sa r t i c l ei s c o m p o s e do ff o u rs e c t i o n s ：r e s e a r c h i n gb a c k g r o u n d ，r e s e

8、 a r c h i n gm e t h o d ，a n a l y z i n gp r o c e s s ，c o n c l u s i o n s ．S e c t i o n I c o n c e r n s a b o u tt h ed e v e l o p m e n th i s t o r y o ft h e C r o s s —S e c t i o no f E x p e c t e dS t o

9、 c k R e t u r n si nw e s ta n ds o m ei m p o r t a n to p i n i o n sa b o u ti t ．P a r t i c u l a r l y ，w e i n t r o d u c eF a m a 、F r e n c h ’St h e o r y ，b e c a u s ei tc a np r o v i d e U Sau s e f u lr

10、e f e r e n c e w i t hi t ’S c o m p l e t er e p o r t ．S e c t i o n I I e x p l a i n s t h e m e t h o d o f d a t a p r o c e s s i n g 、t h ef o r m u l a t i o na n dt h ew h o l ep r o c e s so f a n a l y s i s

11、 ．S e c t i o n I I I e n g a g ei nt h ed e t a i l e dp r o c e s so f a n a l y s i s ．S e c t i o n I V i s as u m m a r yo fr e s e a r c h ，b e s i d et h i s ，i tw i l lp r o v i d eaf u r t h e ra n a l y s i st