考慮流動性風(fēng)險的可違約債券的CIR價格模型.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文主要研究了可違約的零息債券的價格模型。我們假定違約強度由連續(xù)時間的Markov鏈驅(qū)動，無風(fēng)險短期利率由CIR利率期限模型決定。首先，基于違約零回收模型，我們給出了在流動性充分的情況下可違約債券價格的半鞅表示，它能將可違約債券的價格動態(tài)分解為三種不同的風(fēng)險：違約風(fēng)險、利率風(fēng)險以及信用質(zhì)量變化帶來的風(fēng)險。接著，我們考慮了流動性不足的可違約債券市場，我們引進一個隨機過程來刻畫流動價差。這個隨機過程我們稱為流動價差過程，它既能反映實際流動價

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