人民幣匯率對(duì)我國(guó)價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)——基于TSLS法的實(shí)證研究.pdf

1、匯率和物價(jià)在開放經(jīng)濟(jì)的各變量中居于核心地位，是影響內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡和外部經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)鍵變量，同時(shí)二者之間又存在密切的聯(lián)系，在匯率理論不斷發(fā)展的歷史中，對(duì)物價(jià)和匯率兩者關(guān)系的討論也始終交織其中，一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。
　　自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率呈現(xiàn)出穩(wěn)步的升值過程。2010年6月19日，中國(guó)人民銀行宣布匯改重啟，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)公

2、布的人民幣名義有效匯率指數(shù)，從2005年7月至2012年2月，按照貿(mào)易權(quán)重計(jì)算的人民幣名義有效匯率累計(jì)升值18.26％，人民幣實(shí)際有效匯率累計(jì)升值27.92％。人民幣匯率波動(dòng)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的重要組成部分。
　　理論上，人民幣升值可以有效減緩國(guó)內(nèi)通貨膨脹，然而，事實(shí)并非如此簡(jiǎn)單。2007年，在我國(guó)消失多年的通貨膨脹再度出現(xiàn)，而2010年以來我國(guó)的通貨膨脹壓力則不斷加大，政府已將穩(wěn)定物價(jià)作為2012年經(jīng)濟(jì)工作的重要部署。理論和現(xiàn)

3、實(shí)的重大差異要求從新的視角來思考，本文從人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)價(jià)格水平的傳導(dǎo)效應(yīng)研究這一視角對(duì)該問題進(jìn)行了全面分析。
　　本文通過應(yīng)用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法，首先對(duì)匯率-價(jià)格傳導(dǎo)理論進(jìn)行總結(jié)，并簡(jiǎn)要介紹了匯率傳導(dǎo)效應(yīng)的理論知識(shí);之后回顧了1994年至今人民幣匯率和我國(guó)物價(jià)水平的變動(dòng)情況，觀察匯率與物價(jià)之間的相關(guān)關(guān)系;最后結(jié)合理論與現(xiàn)實(shí)，采用兩階段最小二乘法(TSLS)，就1995年1月至2012年2月人民幣名義有效匯率變

4、動(dòng)對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在控制了通貨膨脹慣性、名義GDP增長(zhǎng)率、國(guó)際大宗商品價(jià)格和流動(dòng)性過剩等影響CPI的因素后，人民幣名義有效匯率的變動(dòng)在一定程度上可以抑制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，但影響非常有限，并且以2個(gè)月前的變動(dòng)對(duì)當(dāng)期CPI的影響最大:在假定其他變量不變的前提下，人民幣名義有效匯率每上升10％，CPI下降不到1％。在考慮了2005年7月匯改的影響后，上述結(jié)論依然成立。因此，要解決近期的通貨膨脹壓力，