cme集團品種工具發(fā)展歷程研究

1、CME集團品種工具發(fā)展歷程研究盧晨燁白玉李柯穎摘要：摘要：品種工具的研發(fā)與上市是決定一個期貨交易所成敗的關(guān)鍵因素之一。芝加哥商業(yè)交易所集團作為全球期貨交易所的標(biāo)桿，是諸多商品、金融產(chǎn)品的定價中心。本文以時間為序，整理歸納芝加哥商業(yè)交易所集團品種工具發(fā)展歷程，分析其發(fā)展脈絡(luò)，并總結(jié)其發(fā)展特點，以期為境內(nèi)期貨交易所品種工具的優(yōu)化提供有益參考。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：品種工具發(fā)展歷程芝加哥商業(yè)交易所集團芝加哥商業(yè)交易所集團（以下簡稱“CME集團”）是

2、世界上規(guī)模最大的期貨交易所集團i，其前身芝加哥商業(yè)交易所（CME）于1898年成立。最初，CME的品種為黃油、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品，后借助1972年推出的外匯期貨，開啟了金融期貨的大門，成功吸引了全球交易者。在此基礎(chǔ)上，CME接連上市離岸利率合約、電子迷你合約等創(chuàng)新產(chǎn)品，交易規(guī)模迅速趕超CBOT，并通過改制上市及一系列兼并收購成為全球規(guī)模最大、品種工具完善的衍生品交易所。一、CME集團品種工具概覽目前，CME集團為全球投資者提供多樣化的風(fēng)險管理

3、產(chǎn)品和工具。期貨至1999年公司化改制前。三是擴張階段：自2000年完成公司化改制至2008年完成收購NYMEX。四是穩(wěn)健發(fā)展階段：自2009年至今。（一）初創(chuàng)階段：1898年—1971年1898年，黃油雞蛋交易所從芝加哥產(chǎn)品交易所分離出來，并在1919年重組為CME。CME早期的產(chǎn)品均為農(nóng)產(chǎn)品，最初僅有黃油、雞蛋兩個品種，1961年與1964年，CME分別上市了豬腩期貨與活牛期貨，較黃油等品種交易活躍度有所提升，開啟了肉類期貨和活畜期

4、貨的先河。20世紀(jì)70年代初，由于雞蛋行業(yè)逐漸規(guī)?；笮统兄鸩饺〈⌒碗s貨店，小農(nóng)場也逐步被大農(nóng)場吞并，導(dǎo)致雞蛋的價格趨于穩(wěn)定，現(xiàn)貨企業(yè)面臨的價格波動風(fēng)險減弱，參與期貨市場套保的需求大幅下降，此時CME的其他品種交易也不活躍，CME進而轉(zhuǎn)向CBOT未上市的農(nóng)產(chǎn)品ii，例如土豆、蘋果等，但由于參與者少，加之現(xiàn)貨商、農(nóng)場主因為擔(dān)心喪失價格控制能力而進行干預(yù)，這些品種難以成功，無法與CBOT的小麥、玉米、大豆等品種競爭。這種情況一直持續(xù)至

5、1971年——美元價格與黃金掛鉤、各國貨幣與美元實行的固定匯率制（布雷頓森林體系）瓦解。（二）成長階段：1972年—1999年在初創(chuàng)階段，CME的品種并未受到太多的市場關(guān)注。自1971年起，以布雷頓森林體系的瓦解為節(jié)點，CME邁入了茁壯成長階段。1971年至2000年，CME接連推出以外匯期貨為代表的金融品種，并成功超越CBOT，改變了期貨交易所間的競爭格局。1974年美國商品期貨交易委員會（CFTC）成立，在系統(tǒng)、有效的監(jiān)管下，衍生品