中國商業(yè)地產(chǎn)投資信托基金(REITs)模式研究.pdf

1、從2007年4月起美國次貸危機(jī)，使全球的金融形勢開始發(fā)生動蕩，隨著2008年下半年愈演愈烈的全球金融危機(jī)的發(fā)生和蔓延，世界經(jīng)濟(jì)步入蕭條。各國紛紛下調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，并推出各種措施以拉動經(jīng)濟(jì)。盡管如此，各國經(jīng)濟(jì)都受到了不同程度的影響，中國也不例外，只是中國由于金融系統(tǒng)的開放度十分低而在這場危機(jī)中相對影響不那么直接。但是作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分的房地產(chǎn)業(yè)卻受到了很大的影響，之前一直被認(rèn)為是十分穩(wěn)定的商業(yè)地產(chǎn)明顯出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢，即便是2009

2、年住宅市場的顯著回暖也未能使商業(yè)地產(chǎn)走出低迷的狀態(tài)。由于商業(yè)地產(chǎn)投資規(guī)模大，周期長，回報率相對前幾年住宅開發(fā)市場的高利潤而言較低；但現(xiàn)金流穩(wěn)定、風(fēng)險較低，一直以來是金融市場非常青睞的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展一定是要有相匹配的金融環(huán)境來支持，而本輪危機(jī)的來臨，對商業(yè)地產(chǎn)市場以及商業(yè)地產(chǎn)賴以生存的金融環(huán)境產(chǎn)生十分大的影響。
　　 本從分析了中國商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及商業(yè)地產(chǎn)與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市化水平提高之間的互動影響，針對中國商

3、業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)狀投融資模式，通過研究國外成熟國家的商業(yè)地產(chǎn)融資模式，探索我國發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)投資信托基金REITs的模式。并通過對比中國和成熟國家的狀況比較，提出中國商業(yè)地產(chǎn)REITs模式的具體建議，為中國商業(yè)地產(chǎn)的進(jìn)一步發(fā)展提供建議。本文從商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營的角度出發(fā)，探尋商業(yè)地產(chǎn)的融資模式，為了商業(yè)地產(chǎn)的可持續(xù)，保持商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)和整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，在中國應(yīng)該大力發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)，并在政策上積極地進(jìn)行有益地嘗試和突破。在此基礎(chǔ)上