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文檔簡介
1、近年來,隨著中國市場經濟的發(fā)展完善,中國上市公司債券市場也有了迅速發(fā)展,上市公司債券市場的快速發(fā)展不但有利于完善中國的債券市場,同時也能促進貨幣市場和債券市場的協(xié)調發(fā)展。但是在上市公司債券快速發(fā)展之時,對其信用風險進行研究也變的越來越重要。如何對它進行精確度量,對市場的各個參與方來說都是極其必要的。本文就是在此背景下對我國上市公司債券的信用風險進行度量研究。
本文首先回顧了兩類經典的信用風險度量模型:結構化模型與強度模型。
2、接著介紹了Markov理論,以及強度模型中的JLT模型和結構化模型中的Credit Metrics模型。然后以Wind資訊的(06年-09年)中國上市公司債券的信用評級數(shù)據(jù)為基礎,得到了中國上市公司債券的信用等級轉移概率矩陣。其中用中誠信國際信用評級有限公司和聯(lián)合資信評估有限公司的債券信用評級數(shù)據(jù)(06年-09年)分別得到了各自的信用等級轉移概率矩陣。以此為基礎,首先用JLT模型對09年中國部分上司公司債券的信用風險進行了定量研究,比較
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