復(fù)合基金投資組合模型構(gòu)建及評(píng)價(jià)體系研究.pdf

1、投資基金是當(dāng)前世界資本市場(chǎng)中最為活躍的因素，投資基金市場(chǎng)的繁榮反映了基金投資所帶來(lái)的日益豐厚的收益。然而，越來(lái)越豐厚的收益背后也必然伴隨著越來(lái)越高的風(fēng)險(xiǎn)，剛剛過(guò)去的全球金融危機(jī)極大地沖擊了世界各國(guó)的投資基金，基于投資基金交易而引發(fā)的巨額虧損和金融風(fēng)險(xiǎn)令人震驚。投資基金的決策管理問(wèn)題再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，建立合理規(guī)模的投資組合來(lái)最小化風(fēng)險(xiǎn)、最大化收益，已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)投資者和研究者共同關(guān)注的中心問(wèn)題。本文以馬克維茲投資組合理論和資本定價(jià)模型

2、為指導(dǎo)，構(gòu)建了一個(gè)更加有效的復(fù)合基金投資組合模型，并在此基礎(chǔ)上建立了一套更加準(zhǔn)確的投資組合評(píng)價(jià)體系，這將為復(fù)合基金投資組合的選擇提供有益參考。
　　論文結(jié)構(gòu)安排如下:論文分為五個(gè)部分，第一部分對(duì)投資基金產(chǎn)生的背景及國(guó)內(nèi)外對(duì)投資基金的研究進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹，第二部分對(duì)投資基金的相關(guān)理論及目前主要的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行了介紹，理論部分包括馬克維茲投資組合理論及資本資產(chǎn)定價(jià)模型，基金評(píng)價(jià)體系部分對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論、國(guó)內(nèi)外評(píng)價(jià)體系及評(píng)價(jià)體系的

3、系統(tǒng)設(shè)計(jì)進(jìn)行了介紹，第三部主要對(duì)復(fù)合基金投資組合進(jìn)行了模型構(gòu)建，建立了三大模型，第四部分則對(duì)未來(lái)市場(chǎng)狀況進(jìn)行模擬，結(jié)合投資者偏好構(gòu)建投資組合。第五部分為結(jié)論，對(duì)本文的研究進(jìn)行了總結(jié)。
　　第三部分和第四部分是本文的重點(diǎn)。在第三部分中主要建立了三個(gè)模型:(1)基于因子分析的基金風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)價(jià)模型，采用因子分析的方法，通過(guò)分別對(duì)基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面的代表性指標(biāo)進(jìn)行合成，得到綜合、全面的指標(biāo)，從而克服單一指標(biāo)的缺陷性和指標(biāo)間的信息重復(fù);

4、(2)組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算模型，通過(guò)計(jì)算特定數(shù)目的組合風(fēng)險(xiǎn)值來(lái)測(cè)算其風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)規(guī)律;(3)基于風(fēng)險(xiǎn)和收益的組合基金多目標(biāo)規(guī)劃模型，從基金組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面考慮建立模型，將最優(yōu)投資組合問(wèn)題歸結(jié)為一個(gè)多目標(biāo)規(guī)劃問(wèn)題，同時(shí)引入了風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)來(lái)作為投資者投資風(fēng)格的指標(biāo)從而將該多目標(biāo)規(guī)劃模型轉(zhuǎn)化為含參數(shù)的單目標(biāo)非線性規(guī)劃問(wèn)題。
　　在第四部分，使用了基于RBF神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基金預(yù)測(cè)，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有逼近任意非線性連續(xù)函數(shù)的能力，建立了輸入與輸出之間