[學(xué)習(xí)]投資銀行學(xué)-包鋼稀土綜合分析

1、內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司,目 錄,一、公司簡(jiǎn)介二、基本分析（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析（二）行業(yè)分析（三）公司分析,公司簡(jiǎn)介,包鋼稀土是我國(guó)乃至全世界最大的稀土生產(chǎn)、科研、貿(mào)易基地，是稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。始建于1961年，1997年在上海證券交易所上市。截至2011年末，公司總資產(chǎn)147.26億元，凈資產(chǎn)56.33億元?，F(xiàn)有員工10187人。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍：稀土選礦、冶煉分離、深加工、應(yīng)用產(chǎn)品、科研等完善的稀土工

2、業(yè)體系，能夠生產(chǎn)稀土原料（精礦、碳酸稀土、氧化物與鹽類(lèi)、金屬）、稀土功能材料（拋光材料、貯氫材料、磁性材料、發(fā)光材料、催化材料）、稀土應(yīng)用產(chǎn)品（鎳氫動(dòng)力電池、磁共振儀）等門(mén)類(lèi)齊全的稀土產(chǎn)品。所屬板塊：有色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 原材料 包頭市 全A 未ST板塊 重組概念股 稀缺資源 藍(lán)籌280 超漲 金屬非金屬 新能源 冶金 地方國(guó)企 小金屬 。,基本分析,一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析我國(guó)稀土資源占全球30%，出口達(dá)到全球的90%稀土產(chǎn)品出口

3、配額管理：1999年實(shí)施稀土開(kāi)采限制：2006年停發(fā)稀土采礦許可證，控制稀土礦開(kāi)采總量，限制、禁止外商投資1985年稀土出口退稅~2011年15%至25%出口稅稀土行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)：2011年10月1日實(shí)施中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)2012年4月8日成立,中國(guó)人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。,2010-2011年稀土價(jià)格大幅上漲，2011年下半年小幅回落,二、行業(yè)分析,中國(guó)是全

4、球最大的稀土消費(fèi)國(guó)，其稀土消費(fèi)量占世界稀土消費(fèi)量的比重逐年增加，已占據(jù)全球稀土消費(fèi)的半壁江山。 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入發(fā)展及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善，中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)40多年建設(shè)與發(fā)展，在生產(chǎn)和應(yīng)用方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。特別是近十年的發(fā)展，形成了稀土原料向深加工方面發(fā)展、稀土應(yīng)用向高科技領(lǐng)域發(fā)展的良好趨勢(shì)。,近期焦點(diǎn),一、中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)掛牌成立,2012年4月8日,中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)暨第一屆會(huì)員代表大會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)議上

5、提出了當(dāng)前和今后一段時(shí)期內(nèi)稀土管理的重點(diǎn)工作:一是繼續(xù)整頓稀土行業(yè)秩序,開(kāi)展稀土行業(yè)環(huán)境治理,加強(qiáng)環(huán)境保護(hù);二是加快組建大型稀土企業(yè)集團(tuán);三是嚴(yán)格執(zhí)行指令性生產(chǎn)計(jì)劃;四是進(jìn)一步加強(qiáng)法規(guī)建設(shè);五是推動(dòng)稀土產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)。,二、稀土限制面臨WTO制裁，包稀或確立調(diào)整優(yōu)勢(shì),就在不久前，當(dāng)今全球最發(fā)達(dá)的三大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)、歐盟和日本正式聯(lián)手向世界貿(mào)易組織提起訴訟，要求中國(guó)取消對(duì)稀土出口供應(yīng)的控制。,短期來(lái)看，中國(guó)應(yīng)該控制稀土的開(kāi)采量，明確劃定稀土

6、開(kāi)采區(qū)域，并以法律的手段杜絕稀土的違規(guī)和違法開(kāi)采行為。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)要轉(zhuǎn)變稀土產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，應(yīng)著力研發(fā)或從國(guó)外引進(jìn)稀土深加工技術(shù)，延伸稀土產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值。,公司分析,盈利能力分析,由以上數(shù)據(jù)可以看出包鋼的盈利能力是在不斷增強(qiáng)的，而且2011年弊2010年的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2010年比2009年的增幅。這與國(guó)家的在稀土方面實(shí)施的政策有很大關(guān)系。,償債能力分析,以上數(shù)據(jù)表明：該公司的流動(dòng)比率從2009年到2011年在不斷提高，說(shuō)明其短期

7、償債能力在不斷增強(qiáng)；速動(dòng)比率連續(xù)三年都沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的1，所以雖然其短期償債能力在不斷增強(qiáng)，但其償債安全系數(shù)依然不是很高；負(fù)債比率在不斷降低，說(shuō)明其利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的能力在下降。,營(yíng)運(yùn)能力分析,以上數(shù)據(jù)表明包鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷提高，但存貨在不斷地增加，這應(yīng)該與國(guó)家的相關(guān)政策有一定的關(guān)系，該公司應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。,發(fā)展能力分析,由以上數(shù)據(jù)可以看出，雖然包鋼銷(xiāo)售數(shù)量是在增長(zhǎng)的，但由于2011年的稀土成本是3 137 202 2

8、43，2010年的是2 668 920 966，2009年是1 990 159 962，2010年比2009年上升34.11%，2011年比2010年上升17.55，成本上升得非?？欤鋬衾麧?rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是在下降的。所以該公司要想獲得更多的利潤(rùn)就要加強(qiáng)管理，控制好其營(yíng)業(yè)成本。,總結(jié),國(guó)家正在實(shí)施一些有利于我國(guó)稀土采集的政策，包鋼作為我國(guó)稀土龍頭，得到國(guó)家政策支持，有較好的發(fā)展前景。,包鋼雖然其盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力都在上升，但其存貨

9、周轉(zhuǎn)率在下降，成本在上升，應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，控制成本。,總的來(lái)說(shuō)，包鋼稀土未來(lái)價(jià)值上升空間很大。短期應(yīng)注意國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和關(guān)注稀土行業(yè)，建議投資者中長(zhǎng)期投資。,目錄,三、技術(shù)分析（一）、K線分析（二）、趨勢(shì)分析（三）、形態(tài)分析（四）、技術(shù)指標(biāo)分析四、總結(jié),（一）K線分析,技術(shù)分析,包鋼稀土在2011年中，基本呈現(xiàn)下行狀態(tài)，但在2012年的第一季度，包鋼稀土的股價(jià)一路強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，由一月份的33元升至4月初的73元，漲幅明顯

10、。且成交量大，持續(xù)保持較高位。4月5日，上交所數(shù)據(jù)顯示，滬市4月5日成交額最大個(gè)股為包鋼稀土，成交額為40.49億元。但其大盤(pán)在5月4日低開(kāi)且漲幅波動(dòng)很小。,（二）趨勢(shì)分析,這是包鋼2011年的總體走勢(shì)圖：,趨勢(shì)線分為上升趨勢(shì)線和下降趨勢(shì)線，當(dāng)股價(jià)呈上升趨勢(shì)時(shí)，把上升途中出現(xiàn)的價(jià)格最低點(diǎn)和次低點(diǎn)連成一條線，就得到一條上升趨勢(shì)線。下降趨勢(shì)線正好相反。 由上圖可以看出包鋼從2011年初到2011年年底都是呈下降趨勢(shì)。,支撐線和壓力線

11、分析,支撐線和壓力線分析，支撐線是起到阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的趨勢(shì)，而壓力線是組織行情繼續(xù)攀升的作用，壓力線和支撐線可以相互轉(zhuǎn)換。影響支撐位和壓力位判斷的兩個(gè)重要因素是時(shí)和量。下圖所畫(huà)的就是一根壓力線，該線是包鋼股市下降的情況下畫(huà)的，該壓力線所起的阻力作用。,一旦突破這條阻力線，股價(jià)就會(huì)上漲，而且這條線又起到支撐線的作用，如下圖：,所以在一定程度上，壓力線可以轉(zhuǎn)換為支撐線，如上圖中顯示，這條壓力線轉(zhuǎn)換為支撐線后，K線沒(méi)有向下突破這條，這條線

12、起到支撐作用，股價(jià)上漲。,除權(quán)、除息,上圖是包鋼2012年4月到六月的走勢(shì)，5月4日的時(shí)候之所以會(huì)低開(kāi)是因?yàn)槌龣?quán)、除息，進(jìn)行利潤(rùn)分配。分配方案為：每10股送10股并派3.5元人民幣現(xiàn)金（含稅）。股權(quán)登記日為2012年5月3日，除權(quán)除息日為2012年5月4日。,（三）形態(tài)分析,V形反轉(zhuǎn)在投資品種的K線組合里是很多見(jiàn)的。它的出現(xiàn)一般都是K線趨勢(shì)經(jīng)過(guò)一段較長(zhǎng)時(shí)間的下跌后（下跌按某個(gè)角度下行）一般是在利空后，極度發(fā)泄后，突發(fā)較大的利好消息（股票

13、），這時(shí)K線拐頭向上而且有相當(dāng)一段的持續(xù)性。因此在K線圖形上形成了一個(gè)V字。 上圖是包鋼稀土所呈現(xiàn)出的V字形反轉(zhuǎn)形態(tài)，從2011年12月31日開(kāi)始反轉(zhuǎn)上升，之后一直保持上升趨勢(shì)。,（四）技術(shù)指標(biāo)分析,MA（移動(dòng)平均線）指標(biāo)分析：,由上圖可知，移動(dòng)平均線（MA）周期越短，波動(dòng)性越大；周期越長(zhǎng)，波動(dòng)越平緩。5日均線上穿10日均線，不久，10日均線上穿20日均線，隨后股價(jià)一路走高。隨后5日均線下穿10日均線，10日均線下穿20日均線，

14、價(jià)格反轉(zhuǎn)下跌。,MACD（指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線）指標(biāo)分析：,MACD稱為指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來(lái)的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線，MACD的意義和雙移動(dòng)平均線基本相同。 如圖所示：DIF向上交叉MACD，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)；DIF向下交叉MACD，為賣(mài)出信號(hào)。DIF連續(xù)兩次向下交叉MACD，將造成較大的跌幅。DIF連續(xù)兩次向上交叉MACD，將造成較大的漲幅。,KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）指標(biāo)分析：,由圖可知：K值在

15、20左右向上交叉D線時(shí)，視為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。K值在80左右向下交叉D值時(shí)，視為賣(mài)出信號(hào)。J值>100 時(shí)，股價(jià)易反轉(zhuǎn)下跌； J值<0 時(shí)，股價(jià)易反轉(zhuǎn)上漲。KDJ值波動(dòng)于50左右的任何信號(hào)，其作用不大。,總結(jié),1、包鋼稀土公司是全國(guó)最大的稀土基也是我國(guó)稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)?，F(xiàn)在新材料產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，已經(jīng)得到了國(guó)家層面的高度重視。新材料在“十二五”規(guī)劃中將作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。,這是包鋼稀土的財(cái)務(wù)綜合評(píng)分：,這是包鋼稀