中國A股市場(chǎng)波動(dòng)特征、成因以及對(duì)策研究.pdf

1、股票市場(chǎng)的波動(dòng)是現(xiàn)代金融學(xué)研究的核心問題，而我國的股票市場(chǎng)是世界上波動(dòng)性最大的市場(chǎng)之一，特別是近兩年的大起大落更是另世人矚目。本文首先對(duì)我國股票市場(chǎng)的總體發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了分析，然后對(duì)中國股市的發(fā)展歷程以及特征進(jìn)行了回顧。在此基礎(chǔ)上，本文側(cè)重對(duì)我國股票市場(chǎng)的波動(dòng)情況進(jìn)行研究。ARCH族模型已經(jīng)成為最常用的研究股票價(jià)格波動(dòng)的模型。它的一個(gè)最大的特點(diǎn)就是反應(yīng)了方差時(shí)變的特點(diǎn)。本文使用ARCH族模型的幾種常用形式，系統(tǒng)的對(duì)比分析了我國股票市場(chǎng)中不

2、同市場(chǎng)股票價(jià)格的波動(dòng)特征，進(jìn)一步的從政策性因素、投資者心理和市場(chǎng)機(jī)制幾個(gè)方面分析了原因，并在最后提出政策建議。本文全文共分為5個(gè)部分：
　　 第一部分主要介紹了金融市場(chǎng)中波動(dòng)性研究的歷史以及現(xiàn)狀，并指出了本文的研究研究思路，研究方法，還說明了本文研究的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 第二部分文獻(xiàn)綜述了國內(nèi)外有關(guān)ARCH類模型的研究歷史和現(xiàn)狀。
　　 第三部分是本文的重點(diǎn)，這一部分對(duì)我國股票市場(chǎng)發(fā)展的歷程進(jìn)行了回顧，接著分

3、析了其特征，然后集中分析了我國股市的總體波動(dòng)特征，并深入分析了深市和滬市股票的波動(dòng)特征，具體的描述了各種條件下的波動(dòng)特征以及它們之間的差異。第四部分從三個(gè)角度分析了我國股市波動(dòng)特征形成的原因。首先從我國股市是個(gè)“政策市”出發(fā)，分析了政策性因素是我國股市波動(dòng)特征形成的源頭，市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制是造成我國股市波動(dòng)的外在因素，投資者行為是解釋我國股市波動(dòng)特征的內(nèi)在原因。
　　 第五部分針對(duì)前文的分析提出了政策建議，指出我國股市要堅(jiān)持走市場(chǎng)化的