經(jīng)理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的可行方式及其分析

1、經(jīng)理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的可行方式及其分析經(jīng)理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的可行方式及其分析1.1.股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作為成熟的市場經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的一種制度性股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作為成熟的市場經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的一種制度性安排，相應(yīng)需要一系列的前提條件：安排，相應(yīng)需要一系列的前提條件：（1）要有一個(gè)成熟理性的股票市場。實(shí)施管理人員持股激勵(lì)的前提是股市中股票價(jià)格能夠客觀。正確地反映出公司的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展?jié)摿?。然后才能?jù)此對(duì)管理人員提供長期激勵(lì)。目前我國股票市場不規(guī)范，市場投機(jī)成分嚴(yán)重

2、，機(jī)構(gòu)操作力度很強(qiáng)，股價(jià)不能反映公司業(yè)績。對(duì)握有公司股票的經(jīng)理層來說股票的激勵(lì)作用大大降低。因?yàn)樵谡Ｇ闆r下經(jīng)理層的努力工作通過公司的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)出來影響公司的投資價(jià)值股票價(jià)格會(huì)隨之變動(dòng)經(jīng)理層的財(cái)富相應(yīng)隨之改變。由于關(guān)系到切身利益股票價(jià)格變動(dòng)對(duì)經(jīng)理層有較強(qiáng)的作用。特別是對(duì)那些在總收入結(jié)構(gòu)中公司股權(quán)占較大比例的經(jīng)理來說這種激勵(lì)作用會(huì)很強(qiáng)。但反過來由于股票價(jià)格不能反映公司的價(jià)值也就不能反映經(jīng)理層的能力和努力程度股票價(jià)格的變動(dòng)也就失去了對(duì)管理

3、層的約束和激勵(lì)。（2）要具備公正的、市場化的經(jīng)理人選擇機(jī)制和經(jīng)理人市場。定個(gè)人持股不能超過公司總發(fā)行股份的05％，而如此低的持股比例將很難產(chǎn)生激勵(lì)作用。因此，應(yīng)制訂有關(guān)經(jīng)理層持股的規(guī)范以實(shí)施股票激勵(lì)。（5）要建立科學(xué)的考評(píng)體系。主管單位應(yīng)會(huì)同財(cái)政、審計(jì)、金融、工商稅務(wù)等稽核部門對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的年度經(jīng)營狀況進(jìn)行考核。2.2.參照西方成熟的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，在我國實(shí)施經(jīng)理層持股參照西方成熟的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，在我國實(shí)施經(jīng)理層持股可選擇的思路有以下幾種

4、，但在我國當(dāng)前有關(guān)稅收體系及可選擇的思路有以下幾種，但在我國當(dāng)前有關(guān)稅收體系及法律體系尚未建立，有關(guān)操作還存在法律障礙的環(huán)境下，法律體系尚未建立，有關(guān)操作還存在法律障礙的環(huán)境下，每種方案都各有不同的要求。每種方案都各有不同的要求。方式一方式一向管理人員定向發(fā)行股票或鼓勵(lì)新上任的管理人向管理人員定向發(fā)行股票或鼓勵(lì)新上任的管理人員從二級(jí)市場購買公司股票并鎖定。員從二級(jí)市場購買公司股票并鎖定。這種方法與期權(quán)激勵(lì)相比，不同之處在于當(dāng)股票價(jià)格下跌