價值投資理論應用研究.pdf

1、中國資本市場在短短的時間內(nèi)快速發(fā)展，人們對股市的認識經(jīng)歷了由陌生到期待，到充滿幻想，到幻想破滅，再到重新回歸和思考的過程。中國證券市場的快速發(fā)展使得投資者必須從預測短期價格趨勢向研究股票內(nèi)在價值轉(zhuǎn)變。復雜的國際環(huán)境、頻出的國家政策、多變的經(jīng)濟形勢、充滿希望的行業(yè)發(fā)展前景及各種各樣的大眾心理等多種因素互相影響，形成了一個非常復雜的系統(tǒng)，推動中國證券市場走向成熟化、效率化，使其健康運行，這是當前擺在廣大投資者面前的一個全新命題。
　　

2、圍繞該問題產(chǎn)生的證券投資理論紛紛提出各自的主張，并發(fā)揮著各自不同的影響。這就要求我們快速熟練掌握各種理論，篩選出最適合的投資理論，從而指導在證券市場的投資行為。實踐證明，價值投資理論是評估企業(yè)價值、指導投資的最有效方法。
　　價值投資理論的核心是內(nèi)在價值和安全邊際。在西方發(fā)達國家，價值投資理論已發(fā)展成熟，并形成比較完善的理論體系，被廣泛應用于股市評估。我國正逐步引進西方國家的價值投資理論，中國目前的證券市場環(huán)境和企業(yè)狀況是否可以使

3、用價值投資理論進行公司估值，從而選擇真正具有投資價值的股票。截至目前，尚未有一套合適的理論系統(tǒng)來真正系統(tǒng)地指導中國證券投資者的理性投資行為。
　　針對以上情況，本文對價值投資理論及在我國的適用性進行了初步研究。
　　第一章介紹了選題的背景和意義及論文研究思路和創(chuàng)新點。
　　第二章對價值投資理論進行了概要介紹，包括價值投資理論的發(fā)展、理論內(nèi)涵以及在我國的適用性等內(nèi)容，這樣可以對價值投資理論有個總體的了解和認識。
　

4、　第三章紹了價值投資理論常用的絕對估值模型和相對估值模型兩種類型以及各個模型的分類和適用性，并介紹了公司自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和市盈率模型的具體估值程序，這樣可以根據(jù)某股票的具體情況選用適合的模型，按照一定的程序進行估值。
　　第四章利用公司自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和市盈率模型，以江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司為評估對象，進行了價值投資理論的實例分析。首先介紹了醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀和醫(yī)藥上市公司現(xiàn)狀，在分析恒瑞醫(yī)藥的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和競爭優(yōu)勢的基礎上，利用公司