基于信號(hào)傳遞理論的上市公司現(xiàn)金股利政策研究.pdf

1、作為公司財(cái)務(wù)理論三大支柱之一的股利政策,是公司籌資、投資活動(dòng)的邏輯延續(xù),是公司理財(cái)行為的必然結(jié)果。合理的股利政策,一方面可以為公司提供低成本的資金來(lái)源,另一方面能夠樹(shù)立良好的公司形象,吸引潛在的投資者和債權(quán)人,激發(fā)廣大投資者對(duì)公司持續(xù)投資的熱情,為公司創(chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機(jī)會(huì)。目前,在我國(guó)股票市場(chǎng)上,現(xiàn)金股利政策是否是一種有效的信號(hào)傳遞機(jī)制?近年來(lái),許多學(xué)者對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策的信息傳遞作用進(jìn)行了研究,他們大部分從股利宣告日

2、前后公司股票會(huì)獲得異?；貓?bào)的角度,得出了我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策具有信號(hào)傳遞作用的結(jié)論,然而對(duì)于現(xiàn)金股利政策傳遞的信息是否真實(shí)有效以及傳遞了何種信息卻沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)。
　　鑒于此背景,本論文圍繞理論與實(shí)證兩個(gè)層面對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策展開(kāi)闡述和論證。首先,本文從現(xiàn)金股利的理論基礎(chǔ)著手,在充分吸收了前人研究成果基礎(chǔ)上對(duì)現(xiàn)有理論進(jìn)行總結(jié)與歸納,最終得出理論啟示,為下文實(shí)證研究奠定了基礎(chǔ);其次,對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利政策的現(xiàn)狀進(jìn)行歸納