房地產(chǎn)行業(yè)：一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)-20190401-東北證券-14頁(yè)

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明證券研究報(bào)告行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)報(bào)告摘要：報(bào)告摘要：市場(chǎng)表現(xiàn)：市場(chǎng)表現(xiàn)：本周申萬房地產(chǎn)板塊收于4619.89點(diǎn)，累計(jì)上漲0.09%，同期上證綜指下跌0.43%，深證成指累計(jì)上漲0.28%，滬深300上漲1.01%；行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜矗康禺a(chǎn)板塊上漲0.09%，位列中游。行業(yè)動(dòng)態(tài)：行業(yè)動(dòng)態(tài)：本周，萬科A、迪馬股份、

2、金科股份、萬通地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展、綠景控股、順發(fā)恒業(yè)、京漢股份、鳳凰股份、市北高新、世聯(lián)行、信達(dá)地產(chǎn)、金融街、深深房A、沙河股份、深振業(yè)A、深物業(yè)A、陸家嘴、西藏城投、華僑城A、宋都股份、魯商置業(yè)先后公告了2018年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中萬科A作為行業(yè)龍頭企業(yè)，交出了一份滿意的答卷：2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額2976.8億元，同比增長(zhǎng)22.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)337.7億元，同比增長(zhǎng)20.4%，每股基本盈利3.06元，同比增長(zhǎng)2

3、0.4%；2019年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)新開工面積3609萬平方米，竣工面積3076.6萬平方米。土地交易：土地交易：3月18日3月24日。全國(guó)100大中城市合計(jì)供應(yīng)土地規(guī)劃建面2109.80萬平米，合計(jì)成交土地建筑面積1083.02萬平米；當(dāng)周土地成交樓面均價(jià)為3986.00元平米，溢價(jià)率17.82%；百城土地成交總價(jià)為431.70億元；二線城市土地成交溢價(jià)率保持在20%以上，保持回暖態(tài)勢(shì)。重點(diǎn)事件：重點(diǎn)事件：近期，一線城市市場(chǎng)成交量表現(xiàn)明顯

4、的回暖，特別是北京市上周單周成交超31萬平米，環(huán)比增長(zhǎng)135%，本周工作日日均成交量也在5萬平米以上，我們認(rèn)為一線城市及部分熱點(diǎn)二線城市市場(chǎng)在經(jīng)歷了2年多政策調(diào)控，市場(chǎng)持續(xù)低迷后，率先實(shí)現(xiàn)回暖。近期一線城市受小陽春行情影響，成交量的上升，一線城市剛需購(gòu)買力入市，特別是北京市供應(yīng)量增加、房企加大促銷力度，成交面積暴漲，是否為明確的見底反彈仍有待觀察。個(gè)股方面我們推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、資源卓越的一線房企：萬科A、保利地產(chǎn)、新城控股、華夏幸福、華

5、僑城A和金地集團(tuán)；建議關(guān)注銷售高速成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)彈性大的二線房企和區(qū)域龍頭：中南建設(shè)、藍(lán)光發(fā)展、金科股份、榮盛發(fā)展和陽光城；風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策進(jìn)一步收緊；市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期下行重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司現(xiàn)價(jià)現(xiàn)價(jià)EPSPE評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)2018A2019E2020E2018A2019E2020E萬科A30.723.063.864.5710.047.966.72買入榮盛發(fā)展11.252.172.585.184.36買入中南建

6、設(shè)9.51.081.348.807.09買入金地集團(tuán)13.752.572.915.354.73買入華夏幸福31.025.597.085.554.38買入優(yōu)于大勢(shì)優(yōu)于大勢(shì)上次評(píng)級(jí)：優(yōu)于大勢(shì)歷史收益率曲線36%29%22%15%8%1%201842018520186201872018820189201810201811201812201912019220193房地產(chǎn)滬深300漲跌幅（%）1M3M12M絕對(duì)收益11.86%32.12%5.69

7、%相對(duì)收益6.33%3.50%5.13%行業(yè)數(shù)據(jù)成分股數(shù)量（只）163總市值（億）26029流通市值（億）22039市盈率（倍）10.59市凈率（倍）1.96成分股總營(yíng)收（億）20749成分股總凈利潤(rùn)（億）2081成分股資產(chǎn)負(fù)債率（%）78.26相關(guān)報(bào)告《東北證券房地產(chǎn)周報(bào)：房企發(fā)債成本下行，熱點(diǎn)二線城市土地成交回暖》20190324《東北證券房地產(chǎn)周報(bào)：土地市場(chǎng)成交持續(xù)疲弱，12月銷售增速如期回落》20190318《2019年12月房

8、地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，新開工增速預(yù)期下行》20190311證券分析師：高建證券分析師：高建執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0550511020011研究助理：張?jiān)苿P研究助理：張?jiān)苿P執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0550117090050聯(lián)系人：沈路遙聯(lián)系人：沈路遙執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S055011807003202120363213shenly@房地產(chǎn)房地產(chǎn)發(fā)布時(shí)間：發(fā)布時(shí)間：20190401請(qǐng)務(wù)必閱讀正文請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的后的聲明及說明聲明及說明314行業(yè)

9、動(dòng)態(tài)報(bào)告行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告本周板塊內(nèi)漲幅第一為東灃B（200160），本周累計(jì)漲幅14.89%，其次為京漢股份、云南城投、宋都股份、金科股份；跌幅前五則分別為南京高科、空港股份、張江高科、市北高新與蘇州高新。表1：本周漲跌幅榜：本周漲跌幅榜漲幅漲幅跌幅跌幅1東灃B（200160）14.89%南京高科（600064）17.36%2京漢股份（000615）11.56%空港股份（600463）16.42%3云南城投（600239）10.24%張江高

10、科（600895）15.58%4宋都股份（600077）10.09%市北高新（600604）14.97%5金科股份（000656）9.94%蘇州高新（600736）11.45%數(shù)據(jù)來源：東北證券整理，wind1.3.個(gè)股重要公告?zhèn)€股重要公告本周，萬科A、迪馬股份、金科股份、萬通地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展、綠景控股、順發(fā)恒業(yè)、京漢股份、鳳凰股份、市北高新、世聯(lián)行、信達(dá)地產(chǎn)、金融街、深深房A、沙河股份、深振業(yè)A、深物業(yè)A、陸家嘴、西藏城投、華僑城A、宋

11、都股份、魯商置業(yè)先后公告了2018年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中萬科A作為行業(yè)龍頭企業(yè)，交出了一份滿意的答卷：2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額2976.8億元，同比增長(zhǎng)22.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)337.7億元，同比增長(zhǎng)20.4%；各項(xiàng)新業(yè)務(wù)，如物流、滑雪等均取得長(zhǎng)足進(jìn)展；實(shí)現(xiàn)每股基本盈利3.06元，同比增長(zhǎng)20.4%；2019年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)新開工面積3609萬平方米，竣工面積3076.6萬平方米。表2：地產(chǎn)板塊個(gè)股重要公告：地產(chǎn)板塊個(gè)股

12、重要公告公司名稱公司名稱公告日期公告日期公告內(nèi)容公告內(nèi)容萬科萬科A3252018年年度報(bào)告。2018年公司實(shí)現(xiàn)銷售面積4037.7萬平方米，銷售金額6069.5億元，分別增長(zhǎng)12.3%和14.5%，在全國(guó)商品房市場(chǎng)的份額上升至4.05%，在24個(gè)城市的銷售金額位列當(dāng)?shù)氐谝?。全年開發(fā)項(xiàng)目新開工面積約4992.8萬平方米，同比增長(zhǎng)36.7%，較年初計(jì)劃增長(zhǎng)40.8%；開發(fā)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)竣工面積約2756.3萬平方米，同比增長(zhǎng)19.8%，較年初計(jì)劃

13、增長(zhǎng)4.8%。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2976.8億元，同比增長(zhǎng)22.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)337.7億元，同比增長(zhǎng)20.4%；每股基本盈利3.06元，同比增長(zhǎng)20.4%；全面攤薄的凈資產(chǎn)收益率為21.7%，較2017年增加0.54個(gè)百分點(diǎn)。迪馬股份迪馬股份3252018年年度報(bào)告。2018年，公司加大核心城市縱深發(fā)展，強(qiáng)化精選深耕戰(zhàn)略，通過“集團(tuán)—區(qū)域—城市—項(xiàng)目”四級(jí)組織管理架構(gòu)，進(jìn)一步提高多元化拿地能力，有效降低土地獲取成本

14、，追求項(xiàng)目收益的最大化。報(bào)告期內(nèi)，公司新增土地儲(chǔ)備20宗，新開工面積383.05萬方，在建面積約663.79萬平方米，同比增長(zhǎng)約44.26%。公司房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1215959.61萬元，同比增長(zhǎng)40.16%，毛利率29.03%，同比增長(zhǎng)5.00個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.17億元，同比增長(zhǎng)51.87%。金科股份金科股份3252018年年度報(bào)告。2018年，公司及所投資的公司實(shí)現(xiàn)銷售金額1188億元，同比增長(zhǎng)81%，首次突破千

15、億規(guī)模；房地產(chǎn)銷售面積1342萬平方米，同比增長(zhǎng)59%；公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入412.34億元，同比增長(zhǎng)19%，連續(xù)8年保持增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)38.86億元，同比增長(zhǎng)93.85%；全年實(shí)現(xiàn)銷售回款1051億元，新開工面積約2700萬平方米，竣工面積約810萬平方米。公司資產(chǎn)總額2306.99億元，同比增長(zhǎng)47%；資產(chǎn)負(fù)債率保持下降趨勢(shì)，較上年降低2.16個(gè)百分點(diǎn)；每股收益0.72元，同比增長(zhǎng)106%；凈資產(chǎn)收益率19.4