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文檔簡介
1、中國聯(lián)想并購中國聯(lián)想并購IBMIBM財務分析財務分析娜迪熱阿不力米提117141107144060摘要摘要:本文以聯(lián)想并購IBM全球PC業(yè)務為案例,分析此并購的背景,并通過并購的風險與收益的綜合評價,從經(jīng)濟學的角度來分析此次兼并行為的利與弊,正對其局限性提出改進措施,并以此獲得經(jīng)驗教訓。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞:并購國際化品牌企業(yè)并購是指兩家或更多的獨立企業(yè)合并組成一家公司,常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司。國際上習慣將兼并和收購合在一起使
2、用,統(tǒng)稱為M&A(MergersAcquisitions)。企業(yè)之間的兼并與收購行為,是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎(chǔ)上,以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為,是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。成功的企業(yè)并購既可以擴大經(jīng)濟規(guī)模優(yōu)化資源配置、提高市場占有率以及向新經(jīng)濟領(lǐng)域滲透,又有利于促進經(jīng)濟增長方式的改變。然而企業(yè)并購是一項風險比較高的經(jīng)營活動,導致企業(yè)并購失敗的原因是多種多樣的,戰(zhàn)略、文化、財務等原因不一而足,而其中一個非常
3、關(guān)鍵的因素就是財務因素。聯(lián)想并購IBMPC業(yè)務交易背景2004年12月8日,在中國個人電腦市場占有近30%市場份額的聯(lián)想集團宣布,以12.5億美元的現(xiàn)金和股票收購知名品牌IBM的全球臺式電腦和筆記本業(yè)務,及5億美元的凈負債轉(zhuǎn)到聯(lián)想名下,交易總額達到17.5億美元。屆時,IBM將持有聯(lián)想集團18.9%的股份,成為聯(lián)想的第二大股東。此次聯(lián)想收購IBM全球PC業(yè)務,將組建起繼戴爾、惠普之后的世界第三大個人電腦廠商,并意味著聯(lián)想的個人電腦年出貨
4、量將達1190萬臺,銷售額將達120億美元,從而使聯(lián)想在目前個人電腦業(yè)務規(guī)模基礎(chǔ)上增長4倍。這一具有歷史意義的交易,將對全球PC業(yè)產(chǎn)生深遠的影響。并購背景及動因聯(lián)想方面:1、國內(nèi)個人計算機市場遭遇瓶頸。國外廠商的進入,國內(nèi)個人電腦市場容量雖然增加,但是隨著競爭的加劇和PC產(chǎn)業(yè)的成熟,售價逐漸降低,并且幅度很大,利潤空間大幅降低。2、國際化發(fā)展的抱負,并購成為聯(lián)想國際化路徑的首選。聯(lián)想在20世紀90年代就有國際化的品牌的發(fā)展思路,但是樹立
5、品牌,打通渠道靠一己之力很難。3、發(fā)展品牌、技術(shù)、營銷渠道的需要。聯(lián)想缺乏核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán),在全球市場上品牌認知度不高,缺乏銷售渠道。而IBM擁有覆蓋全球的強大品牌知名度、世界領(lǐng)先的研發(fā)能力以及龐大分銷和銷售網(wǎng)絡。IBM方面:1、IBM面臨危機。全球計算機需求量出現(xiàn)下滑,經(jīng)濟蕭條導致企業(yè)開支縮減,IBM增長率下降。2、PC業(yè)務拖累IBM的整體業(yè)績。IBM的服務業(yè)務收入金額和占比在19942004年間成上升趨勢,軟件業(yè)務占總收入的比
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