股權(quán)再融資對企業(yè)績效的影響分析.pdf

1、再融資在最近這幾年的熱度幾乎可以與首發(fā)媲美,作為上市公司募集后續(xù)資金的一種方式,它盡管得到很多專家學(xué)者的研究,但是確沒有形成一套比較系統(tǒng)的理論,因此也一直廣受爭議。本文利用描述性統(tǒng)計分析的方法先從表面觀察股權(quán)再融資對企業(yè)績效的影響,再從實證方面試圖理清兩者的聯(lián)系和相關(guān)性,最后提出了一些關(guān)于中國再融資政策上的建議。
　　本文在文獻綜述中對國外相關(guān)理論和國內(nèi)相關(guān)研究均作出說明,并且指出了其不足,通過分析中國再融資政策的演變以及股權(quán)再融

2、資的現(xiàn)狀,提出了中國資本市場的再融資特點。然后筆者通過建立模型,從股權(quán)分置改革劃分開,以2004年,2007年增配股的上市公司為研究對象,分析上市公司再融資前一年,再融資當(dāng)年,再融資后三年的經(jīng)營績效,并做出多元回歸分析,并且通過對照中國股權(quán)再融資公司與行業(yè)內(nèi)沒有股權(quán)再融資的公司的業(yè)績水平,投產(chǎn)前后的經(jīng)營績效水平,更加突顯股權(quán)再融資的影響。實證檢驗證明股權(quán)再融資仍然在一定程度上會降低企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。經(jīng)過分析得出,主要原因是中國特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)