經(jīng)理管理防御對企業(yè)股權再融資行為影響的實驗研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，我國企業(yè)呈現(xiàn)出發(fā)展速度較快、發(fā)展時間較短等獨有的特點，這些特點直接導致了當我國企業(yè)在面臨股權再融資時，企業(yè)的選擇順序與西方社會完全不同，呈現(xiàn)出了股權融資優(yōu)先于債務融資優(yōu)先于內源融資的融資模式。對此，已有大量的學者進行了相關方面的研究。然而近些年，部分學者通過進一步的研究發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)偏好股權再融資的選擇之中，又更加偏好其中的非公開發(fā)行方式。據(jù)Wind及Resset數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，通過增發(fā)、配股、可轉債（分離債）等方式，

2、滬深上市公司2009年再融資額度達到3020億元，其中進行非公開發(fā)行的有163家，募集資金總額為2351.235億元，占募集資金總額的77.8％，配股的有21家，可轉債的有13家，占募集資金總額的比例均相對較小。
　　企業(yè)偏好非公開發(fā)行進行股權再融資這一現(xiàn)象引起了廣大學者濃厚的興趣，本文就選取經(jīng)理管理防御這一視角，研究經(jīng)理管理防御對于我國上市公司非公開發(fā)行的影響，以揭示上市公司熱衷于非公開發(fā)行的原因。
　　由于經(jīng)理管理防御行

3、為主要源于經(jīng)理人員的內心活動，僅僅通過分析企業(yè)的相關數(shù)據(jù)很難完全反應，故本文采取實驗研究的方法，在進行了經(jīng)理管理防御對于企業(yè)股權再融資的影響作用分析后，進行假設條件的設置，并嚴格按照實驗研究的設計準則制定標準的實驗流程與實驗說明書。在實驗問卷中選擇經(jīng)理人自身能力和轉換工作成本來測量經(jīng)理人的管理防御程度。對設計出的實驗問卷進行信度和效度檢測后，進行289名實驗參與者的實驗數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，通過分析發(fā)現(xiàn)，在我國不同類型企業(yè)的經(jīng)理人中都普遍存在