企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃經(jīng)濟(jì)分析

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃經(jīng)濟(jì)分析全文勇浙江省交通投資集團(tuán)杭金衙分公司甬金管理處321000摘要：企業(yè)并購(gòu)作為資本運(yùn)營(yíng)的重要形式，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要措施，而稅收是企業(yè)在并購(gòu)決策及實(shí)施中不可忽視的重要規(guī)劃對(duì)象，合理的稅收籌劃可以降低企業(yè)并購(gòu)的成本，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的最大效益。如何站在企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的成本和效益的角度，幫助企業(yè)更好地利用國(guó)家稅收政策，合法、科學(xué)、全面地開(kāi)展稅收籌劃，獲得充分正當(dāng)?shù)亩愂绽?，是本文探討的重點(diǎn)。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)稅

2、收籌劃成本一效益經(jīng)濟(jì)分析企業(yè)并購(gòu)中的稅收籌劃是一個(gè)科學(xué)、充分運(yùn)用稅收法律法規(guī)的過(guò)程，企業(yè)在這個(gè)過(guò)程中通過(guò)統(tǒng)籌考慮，全面權(quán)衡，達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益降低整體稅負(fù)的目的。一企業(yè)，f：購(gòu)與稅收籌劃的關(guān)系企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩個(gè)含義，通常簡(jiǎn)稱(chēng)為“并購(gòu)”，是以市場(chǎng)優(yōu)化配置機(jī)制為載體的企業(yè)資產(chǎn)的重新組合，它能使社會(huì)資源向高效企業(yè)集中。在企、Ik并購(gòu)行為中。稅收籌劃問(wèn)題成為必不可少的考慮因素，它不僅影響著企業(yè)并購(gòu)的成本和效益，而且對(duì)于企業(yè)并購(gòu)效果有著重要

3、的作用，這種作用主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：(1)虧損抵補(bǔ)。即企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來(lái)達(dá)到合珥!減輕稅負(fù)的目的。當(dāng)某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損，該企業(yè)就不但可以免付當(dāng)年的所得稅。而且它的虧損可以向后遞延，以抵消以后幾年的盈余。這樣，如果企業(yè)在一年中嚴(yán)重虧損，或連續(xù)幾年不盈利，擁有相當(dāng)數(shù)量的累積虧損。就會(huì)被考慮作為兼并對(duì)象，或者該企業(yè)考慮兼并盈利企業(yè)，以達(dá)到利用其在納稅方面優(yōu)勢(shì)的目的。(2)延期納稅。如果企業(yè)將被并購(gòu)企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債

4、券，一段時(shí)間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股票，這在稅法上可以在收人中預(yù)先減去可轉(zhuǎn)債利息。具有抵稅效應(yīng)，同時(shí)可以保留這些債券的資本收益，在債券轉(zhuǎn)為股票后再支付，使企業(yè)享受延期支付資本收益稅的利益。(3)免稅并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)牛時(shí)，當(dāng)參與并購(gòu)的雙方企業(yè)不是以現(xiàn)金支付，而是以股權(quán)交換的方式進(jìn)行時(shí)，將被并購(gòu)企業(yè)的股票按一定比率換為并購(gòu)企業(yè)的股票，這樣由于在整個(gè)過(guò)程中，交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金，也未實(shí)現(xiàn)資本利益，所以這一過(guò)程是免稅的。通過(guò)這種兼并方式，

5、在不納稅的情況下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。另一方面。企業(yè)并購(gòu)與稅收籌劃相互促進(jìn)，二者目標(biāo)具有一致性。(1)宏觀方面，企業(yè)并購(gòu)和稅收籌劃都是服務(wù)于社會(huì)資源的優(yōu)化配置，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一方面企業(yè)并購(gòu)作為一種重要的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易形式充分體現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)法則，它使存量資產(chǎn)得以合理流動(dòng)，從而帶動(dòng)增量資產(chǎn)的合理使用，有利于社會(huì)資源優(yōu)化配置和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)。另一方面，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家的宏觀調(diào)控直接作用于市場(chǎng)。國(guó)家稅收政

6、策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴于企業(yè)對(duì)國(guó)家政策做出積極反應(yīng)。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程巾的稅收籌劃使得稅收杠桿的職能得以有效發(fā)揮，有助于依法治稅的實(shí)現(xiàn)，國(guó)家宏觀調(diào)控政策得以貫徹，最終優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(2)微觀方面企業(yè)并購(gòu)和稅收籌劃都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化。無(wú)論企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是為了獲得哪種效益。經(jīng)濟(jì)杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益還是協(xié)l口1效益，都是通過(guò)對(duì)社會(huì)資源的重組與整合，最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化。稅收籌劃也是如此，其本身作為理財(cái)活動(dòng)的一部分。目

7、標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。通過(guò)稅收籌劃。企業(yè)作為納稅主體?？梢詼p少企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的稅收成本管理水平得到提高最終增加經(jīng)濟(jì)利益。二，企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)分析(一)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃增加的成本。企業(yè)實(shí)施稅收籌劃要增加一定的成本，包括直接成本和風(fēng)險(xiǎn)成本1直接成本企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的直接成本，是指企業(yè)為選擇和實(shí)施企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃方案所發(fā)牛的直接費(fèi)用，如咨詢費(fèi)、籌資費(fèi)、籌建費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等，屬于顯性成本的范疇。因?yàn)椴①?gòu)稅收籌劃方案的設(shè)計(jì)

8、，需要對(duì)我同的稅收法律和并購(gòu)法律有明確的了解對(duì)整個(gè)企業(yè)并購(gòu)行為和稅收籌劃行為有著宏觀的把握所以，企業(yè)通常根據(jù)自身的實(shí)際情況組建專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，要么聘請(qǐng)稅務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行籌劃。要么直接委托中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行安排，但不論采取何種方式，都在一定程度上會(huì)增加成本。：，2風(fēng)險(xiǎn)成本通俗地講，風(fēng)險(xiǎn)成本就是指企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃活動(dòng)失敗而付m的代價(jià)。稅收籌劃是利用國(guó)家政策合法合卵地節(jié)稅，是在稅收法規(guī)規(guī)定的邊緣操作，這就必然蘊(yùn)含著一定的操作風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)

9、、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃與國(guó)家政策有密切的聯(lián)系，因此，最主要的是政策風(fēng)險(xiǎn)成本。(1)政策選擇的風(fēng)險(xiǎn)成本這是指政策選擇錯(cuò)誤而造成的經(jīng)濟(jì)損失，即企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃行為與相關(guān)政策相違背受到經(jīng)濟(jì)懲罰而蒙受的損失。比如，企業(yè)在避稅地實(shí)施并購(gòu)行為，以方便利用當(dāng)?shù)氐牡投愓咴谝欢ǔ潭壬?，?yīng)該說(shuō)是符合避稅地相關(guān)的稅收政策精神，但卻口『能違反其他國(guó)家或地區(qū)的反避稅政策精神。(2)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)成本由于國(guó)家或地區(qū)的稅收政策具有不定性或相對(duì)較短的時(shí)效性，

10、這就使企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)成本。特別是在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中。由于涉及到較長(zhǎng)時(shí)間的稅收籌劃。表現(xiàn)得更為明顯。如果是對(duì)國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行籌劃，只需考慮周內(nèi)政策變化風(fēng)險(xiǎn)成本。如果是跨國(guó)并購(gòu)的稅收籌劃，則不僅要考慮國(guó)內(nèi)政策變化風(fēng)險(xiǎn)成本，還要考慮國(guó)外政策變化風(fēng)險(xiǎn)成本。從企業(yè)并購(gòu)獲取稅收籌劃的收益這一角度來(lái)看。企業(yè)并I!jJ規(guī)模越大，企業(yè)并購(gòu)稅收的風(fēng)險(xiǎn)成本也就相對(duì)越高。(二)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃減少的成本1減少的納稅成本。降低納稅成本，就是減少企業(yè)

11、在并購(gòu)過(guò)程巾發(fā)牛的包括經(jīng)濟(jì)、時(shí)間等方面損失的各種費(fèi)用，例如稅務(wù)登記、納稅申報(bào)、稅款繳納、稅務(wù)檢查等，以及存整個(gè)納稅過(guò)程中產(chǎn)生的時(shí)間耗費(fèi)及紙張等方面的費(fèi)用。通過(guò)稅收籌劃產(chǎn)生的節(jié)稅金額實(shí)質(zhì)上就是增加了企業(yè)收益。因此。在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)各種稅收籌劃方案的分一22—萬(wàn)方數(shù)據(jù)財(cái)經(jīng)研究析，選擇納稅成本最低的并購(gòu)方式，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)利益最大化。在企業(yè)并購(gòu)法律框架限度內(nèi)增加的財(cái)務(wù)利益，是通過(guò)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃所取得的經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)町的合法的收益。

12、也是企業(yè)并購(gòu)之所以進(jìn)行稅收籌劃的重要原因。2減少的融資成本企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的融資成本組成了企業(yè)并購(gòu)成本的一個(gè)部分。企業(yè)并購(gòu)取得與使用并購(gòu)活動(dòng)所需資金，必須付出代價(jià)即企業(yè)并購(gòu)的融資成本，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)朋等。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，進(jìn)行合理恰當(dāng)?shù)亩愂栈I劃可以使企業(yè)并購(gòu)行為的融資成本最低。在法律允許的范用內(nèi)。選擇恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)并購(gòu)稅收籌劃方案?？梢赃_(dá)到降低企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的融資成本。3減少的整合成本企業(yè)并購(gòu)行為結(jié)束之后，必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行有效地整合，

13、使其與并購(gòu)企業(yè)的整體戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，這個(gè)過(guò)程中會(huì)發(fā)生一些費(fèi)用。通過(guò)合理有效地稅收籌劃，可以使企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)整合成本、人員整合成本等費(fèi)用達(dá)列最小，從而在一定程度上，使企業(yè)并購(gòu)的整合成本達(dá)到最低，間接地增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。(三)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的效益分析1企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效益分析從根本上講，稅收籌劃作為企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的一個(gè)重要步驟，就是要使企、Ip作為納稅主體，在最大限度上取得最大的稅后利潤(rùn)。發(fā)揮出企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)。

14、在整個(gè)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，涉及的資產(chǎn)交易種類(lèi)和交易量一般都較大，涉及的稅收問(wèn)題也較多，如果能在企業(yè)并購(gòu)中進(jìn)行稅收籌劃，自然能在一定程度上為并購(gòu)的參與企業(yè)節(jié)省一部分稅款，發(fā)揮企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)，從而使其獲得更大的稅后利潤(rùn)。2企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益分析在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，通過(guò)有效地、合理地稅收籌劃。一方面可以使企業(yè)的原有資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充、調(diào)整，從而達(dá)到企業(yè)最佳的規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求，壯大企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)大批量專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)提高技

15、術(shù)熟練程度，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率降低產(chǎn)品成本；另一方面在企業(yè)實(shí)施大量銷(xiāo)售和大量采購(gòu)的決策中，適當(dāng)?shù)亩愂栈I劃方案設(shè)計(jì)，可以有效地節(jié)省企業(yè)多余的購(gòu)銷(xiāo)費(fèi)用獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。具體而言企業(yè)并購(gòu)在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)。進(jìn)行合理的稅收籌劃安排，可以使企業(yè)并購(gòu)后擁有完善的專(zhuān)業(yè)化分工、較高的自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)等，隨著產(chǎn)品交易數(shù)量的增多。單倚產(chǎn)品分?jǐn)偟拈g接費(fèi)用逐漸減少，從而使成本相對(duì)降低，獲得比原來(lái)更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。3企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的協(xié)同效益分析企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有

16、著潛在的社會(huì)效益。通常包含了管理層業(yè)績(jī)的提高或獲得某種形式的協(xié)同效應(yīng)，即被稱(chēng)作是“l(fā)l2”的效應(yīng)，具體到企業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃方面，主要包括以下兩個(gè)方面：(1)稅收協(xié)同效應(yīng)。為了獲取稅收收益而進(jìn)行的公司并購(gòu)活動(dòng)常常被視為是與財(cái)政部門(mén)的“零和游戲”，稅收所發(fā)揮的作用在一定程度上代表了資源從政府征稅者到公司的再分配。稅收協(xié)同效應(yīng)可以使～項(xiàng)邊際投資利潤(rùn)更加豐厚。而如果政府制定的稅收政策對(duì)企業(yè)并購(gòu)來(lái)說(shuō)是不利的規(guī)定。那么本來(lái)可能發(fā)牛的并購(gòu)活動(dòng)就口r能

17、被放棄。(2)財(cái)務(wù)協(xié)同效益分析。由于規(guī)模和實(shí)力的擴(kuò)大，企業(yè)籌資能力可以大大增強(qiáng)，滿足發(fā)展過(guò)程中對(duì)資金的要求。而且，并購(gòu)后的企業(yè)由于在會(huì)計(jì)上的統(tǒng)一處理，可以在企業(yè)中互相彌補(bǔ)產(chǎn)生的虧損，獲取納稅優(yōu)惠，從而達(dá)到合理避稅的效果。三、企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃龐注意的問(wèn)題【一)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃成本效益的衡量企業(yè)決策者在選擇稅收籌劃方案的時(shí)候必須遵守成本效益原則，才能保證稅收籌劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。任何一項(xiàng)籌劃方案都有其兩面性，隨著某一籌劃方案的實(shí)施，納稅人獲得部分

18、稅收利益的同時(shí)，必然會(huì)為該籌劃方案的實(shí)施付H額外的費(fèi)用，以及因選擇該籌劃方案而放棄其他方案所損失的相應(yīng)機(jī)會(huì)收益。當(dāng)新發(fā)生的費(fèi)用或損失小于取得的利益時(shí)該項(xiàng)籌劃方案才是合理的，當(dāng)費(fèi)J片J或損失大于取得的利益時(shí)。該項(xiàng)籌劃方案就是失敗的。(二)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的最優(yōu)化選擇在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，如何選擇恰當(dāng)有效地稅收籌劃方案。使企業(yè)并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)化，是每個(gè)企業(yè)并購(gòu)行為都應(yīng)該考慮到的重要問(wèn)題。每個(gè)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，要進(jìn)行對(duì)稅收籌劃地投

19、入進(jìn)行合理的預(yù)算。使企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的邊際成本等于邊際效益，并不是越多的稅收籌劃投人對(duì)企業(yè)越有利，企業(yè)并購(gòu)應(yīng)該選擇最優(yōu)的稅收籌劃投入達(dá)到最大的企業(yè)效益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)利益最大化。(三)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)防范影響企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)成本主要是政策風(fēng)險(xiǎn)成本，因此，對(duì)于企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)防范。完拿可以通過(guò)對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)成本的了解來(lái)預(yù)防。國(guó)家稅收政策會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等的發(fā)展，但總的來(lái)說(shuō)，國(guó)家稅收政策的制定和變化，是由一個(gè)

20、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況所決定，間時(shí)也受到一個(gè)國(guó)家的社會(huì)、文化、歷史、傳統(tǒng)等各種岡索的影響。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的GNP增長(zhǎng)速度緩慢或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)時(shí)。政府往往要制定削減稅收、鼓勵(lì)投資、增加財(cái)政支出、刺激消費(fèi)、強(qiáng)調(diào)效率等政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)情況相反時(shí)，政府會(huì)制定與七相反的政策。此外，一國(guó)的通貨膨脹或緊縮、就業(yè)水平、財(cái)政收支狀況、國(guó)際收支狀況等因素，都要影響政府的政策。就各國(guó)而言，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況不會(huì)完傘相同，因此各國(guó)的政策也不會(huì)完全相同。就一國(guó)而言一個(gè)國(guó)

21、家的經(jīng)濟(jì)情況在不同的時(shí)期是不同的，因此一個(gè)國(guó)家的政策在不同時(shí)期也是不斷變化的。所以，在企業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃行為中，要充分地r解國(guó)家稅收政策的變化，從而達(dá)到企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)防范的目的。四、結(jié)束語(yǔ)通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃增加的成本、減少的成本及獲得的效益的比較，以及對(duì)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃進(jìn)行成本效益分析，幫助企業(yè)對(duì)并購(gòu)過(guò)程巾的籌劃成本和效益衡量做出最優(yōu)的選擇，使并購(gòu)食業(yè)獲得最大的經(jīng)濟(jì)杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益及協(xié)同效益，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置和

22、企業(yè)利潤(rùn)最大化，達(dá)到企業(yè)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)效益與政府稅收收人的協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。參考文獻(xiàn)：【l】周融，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題之我g[J】財(cái)政監(jiān)督。2006(7)：16～17【2】崔志娟有效稅收籌劃的基點(diǎn)：稅收成本與非稅成本【J】當(dāng)代財(cái)經(jīng)2008(2)：126—129【3】李雄鷹，芻議企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題fJ】財(cái)會(huì)月刊，2006(2)：38—40【4】陳國(guó)平景奉杰我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的文化整合問(wèn)題研E[J】武漢大學(xué)學(xué)報(bào)2005(11)：785—789【5】王來(lái)冬正確認(rèn)識(shí)稅收