企業(yè)并購?fù)ㄟ^知識互補創(chuàng)造價值 (1)

1、!全國優(yōu)秀經(jīng)濟期刊!!“財會月刊（理論）!““#$%自!“世紀(jì)以來，資本主義世界發(fā)生了五次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮。企業(yè)并購的直接結(jié)果是企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，隨之也帶來了企業(yè)經(jīng)營管理上的巨大風(fēng)險。但為什么還有那么多的企業(yè)甘冒風(fēng)險涉足企業(yè)并購活動呢？本文試圖從企業(yè)能力理論的角度研究企業(yè)并購活動。一、現(xiàn)有企業(yè)并購動因理論并購理論的發(fā)展和實務(wù)的發(fā)生是緊密相連的。企業(yè)并購的動因較為復(fù)雜，在企業(yè)價值最大化的背景下，存在著許多具體的原因。經(jīng)濟學(xué)家從多個角

2、度對并購活動加以解釋，進而形成了多種并購理論。#$%$&’()’等（!““.）認(rèn)為，兼并動機可以分為經(jīng)濟動機、個人動機和戰(zhàn)略動機三類。其中，經(jīng)濟動機包括擴大營銷規(guī)模、增加利潤、降低風(fēng)險、防御競爭對手等子項目，個人動機包括增加管理特權(quán)等子項目，戰(zhàn)略動機包括提高競爭力、追求市場力量等子項目。(0等（!““.）將現(xiàn)有文獻中的并購動機大致分為戰(zhàn)略驅(qū)動的并購、管理層無效驅(qū)動的并購、管理層利益驅(qū)動的并購以及股市無效驅(qū)動的并購四類。綜合國內(nèi)外學(xué)者的研

3、究成果，我們可以將企業(yè)并購的動因歸納為八類，即實現(xiàn)管理協(xié)同、追求市場控制力、取得規(guī)模經(jīng)濟效益、降低成本、提高競爭力、分散風(fēng)險、應(yīng)對市場失效、增加管理特權(quán)?，F(xiàn)有理論從多個角度對企業(yè)并購的動因進行了分析，提出了很多有啟發(fā)性的觀點，為正確認(rèn)識企業(yè)并購動因提供了重要依據(jù)。但是由于這些理論都是從某一特定的角度入手，因此不可避免地存在片面性。目前，對于企業(yè)追求市場控制力、取得規(guī)模經(jīng)濟效益及企業(yè)千方百計降低成本、分散風(fēng)險、提高應(yīng)變能力的目的等更深層次

4、的問題尚缺乏系統(tǒng)、廣泛和深入的研究。筆者認(rèn)為，企業(yè)并購的根本動機是要在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中獲取或鞏固區(qū)別于其他競爭對手的競爭優(yōu)勢。因此，要深入考察企業(yè)的并購活動，必須探究競爭優(yōu)勢的來源。二、構(gòu)成企業(yè)動態(tài)能力的知識當(dāng)一個企業(yè)能夠以比別的企業(yè)更低的成本提供同樣的價值或以同樣的成本提供更高的價值時，這個企業(yè)就相對于別的企業(yè)而言有了競爭優(yōu)勢。自從競爭優(yōu)勢的概念提出以后，經(jīng)濟學(xué)家和戰(zhàn)略管理學(xué)家就從未放棄對于競爭優(yōu)勢來源的探索。在經(jīng)歷了古典、新古典

5、的視企業(yè)為“黑箱”的完全競爭模型假設(shè)后，經(jīng)濟學(xué)界首先提出了企業(yè)競爭優(yōu)勢的外生論（梅森1貝恩范式），邁克爾波特（!“.2）在此基礎(chǔ)上發(fā)展了企業(yè)能力分析的外部方法，其核心就是定位于有吸引力的行業(yè)并通過成本領(lǐng)先或產(chǎn)品差異化來贏得競爭優(yōu)勢。但32世紀(jì).2年代后期，實踐的發(fā)展對于企業(yè)競爭優(yōu)勢外生論提出了嚴(yán)峻考驗。魯梅爾特（!“.3）的實證研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的利潤差異比產(chǎn)業(yè)間的利潤差異要大得多，這從根本上動搖了市場結(jié)構(gòu)決定論的基礎(chǔ)。于是，從32世紀(jì).

6、2年代后期開始，研究的中心發(fā)生了轉(zhuǎn)移，從企業(yè)外部轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)能力理論逐步占據(jù)上風(fēng)。伊格漠迪瑞克斯（!“.“）、梯斯（!““2）、巴尼（!““!）、4$5$普拉哈拉德和加里哈默爾（!““2）、克里斯和蒙特古曼（!““6）等人紛紛從企業(yè)內(nèi)部來探尋企業(yè)成長的動因，用能力來解釋企業(yè)之間產(chǎn)生差異的原因。這一企業(yè)核心能力的內(nèi)部探源的趨勢至今仍在繼續(xù)。資源基礎(chǔ)觀和核心能力理論的提出極大地深化了企業(yè)能力理論的研究，但是它們都沒能擺脫靜態(tài)分析方法的

7、局限。梯斯等人（!““7）更進一步提出動態(tài)能力的概念。動態(tài)能力理論指出，企業(yè)不僅要有靜態(tài)的能力累積，而且還要具有隨時間和環(huán)境變動不斷更新的能力。知識滿足了企業(yè)能力理論的動態(tài)性要求，它不僅具有作為“組織中積累性的學(xué)識”的核心能力的特征，而且具有動態(tài)能力的特征。知識隨著企業(yè)的發(fā)展、企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化不斷地更新，使企業(yè)具有動態(tài)適應(yīng)能力，始終保持堅韌的能力特征和能動的適應(yīng)特征。這樣，知識將傳統(tǒng)的關(guān)于競爭優(yōu)勢內(nèi)生論和外生論的討論在動態(tài)能力理論的

8、框架下完美地結(jié)合起來，形成企業(yè)能力理論研究領(lǐng)域新的統(tǒng)治力量。波蘭尼（!“6.）從可轉(zhuǎn)移性角度將知識劃分為顯性知識和隱性知識。顯性知識主要指的是可以通過大眾媒體直接獲取的知識或技術(shù)，它的特點是易于獲取和傳播。而隱性知識指的是個體或組織具有的高度專有的、難以規(guī)范化的、很難傳播和與他人共享的知識。本文所涉及到的知識的概念指的是隱性知識的部分，是與亞里士多德的技藝、羅素的內(nèi)省經(jīng)驗、賴爾的知道如何、波蘭尼的隱性知識相一致的知識。正是這部分隱含的、

9、未編碼的、高度個性化的、不容易被復(fù)制和模仿的隱性知識的存在使得知識經(jīng)濟時代的不同企業(yè)間具有了差異性，它是企業(yè)能力的本質(zhì)內(nèi)涵。企業(yè)作為知識的集合體，企業(yè)并購：通過知識互補創(chuàng)造價值中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所王磊胡榮昌【摘要】本文對已有的企業(yè)并購動因理論做了回顧，并探討了持久競爭優(yōu)勢的來源，認(rèn)為企業(yè)并購就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)并購企業(yè)能力動態(tài)能力知識互補全國中文核心期刊!!““#$%財會月刊（理論）!“!企業(yè)知識的結(jié)構(gòu)

10、存量和動態(tài)特征決定了企業(yè)配置資源等創(chuàng)新活動的能力，從而最終在企業(yè)產(chǎn)出及市場力量中體現(xiàn)出競爭優(yōu)勢。因此，知識特別是隱性知識才是企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的終極來源。三、企業(yè)并購：通過知識互補創(chuàng)造價值!“對企業(yè)并購活動的新認(rèn)識。企業(yè)縱向并購一直被認(rèn)為是為了獲得穩(wěn)定的原材料供應(yīng)。進一步分析，企業(yè)縱向并購的真正原因在于獲得關(guān)于原材料供應(yīng)的更充分的信息（隱性知識的一類），以保障企業(yè)生產(chǎn)的有序進行。因為假設(shè)企業(yè)所需要的原材料不是被一家企業(yè)壟斷，那么只要企業(yè)能

11、夠獲得關(guān)于所有原材料供應(yīng)商的商品供應(yīng)信息（信息充分且無成本），那么企業(yè)完全可以迅速、及時地調(diào)整自己的采購計劃。在現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)達的今天，企業(yè)越來越追求對于市場反映的快速靈活性，只要能解決企業(yè)的問題，規(guī)模不是最重要的，如果信息完備且無成本，企業(yè)之間的縱向并購可能根本不會發(fā)生。企業(yè)的橫向并購論認(rèn)為，企業(yè)可以通過橫向合并加強市場控制力。進一步分析來看，企業(yè)加強市場控制力就是為了獲得市場競爭優(yōu)勢，而這種優(yōu)勢的取得主要來自雙方所掌握的市場營銷知識

12、的整合以及共同研發(fā)技術(shù)的共享帶來的市場控制力的增強等?？梢姡R互補才是經(jīng)濟行為背后的深層次動因。巴克利和卡森等人（!“#$）的內(nèi)部化理論強調(diào)企業(yè)通過內(nèi)部組織體系以較低成本在內(nèi)部轉(zhuǎn)移知識的能力。在市場不完全的情況下，企業(yè)為了謀求整體利潤的最大化，傾向于將中間產(chǎn)品特別是知識產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場代替外部市場來降低交易成本。由于知識產(chǎn)品的自然壟斷特性、公共產(chǎn)品特性和買方的不確定性等原因，知識產(chǎn)品成為促使內(nèi)部化市場形成的重要原因。在為

13、分散風(fēng)險和克服市場失效而做的企業(yè)并購努力中，知識同樣扮演著重要角色。因為風(fēng)險之所以存在，是因為經(jīng)濟行為主體不能夠掌握關(guān)于未來的詳盡信息。構(gòu)成市場失效的一個重要原因就在于信息不對稱現(xiàn)象的存在。筆者認(rèn)為，為分散風(fēng)險和克服市場失效而開展的并購活動同樣可以歸因于信息的缺乏，企業(yè)并購活動就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程。企業(yè)在發(fā)展過程中總會遇到各種各樣的“瓶頸”，這些“瓶頸”往往表現(xiàn)在軟件建設(shè)方面。在企業(yè)并購行為的背后，有一只“看不見的知識之手”在

14、左右企業(yè)的并購行為，影響企業(yè)的并購決策。通過基于“知識互補”的企業(yè)并購活動的開展，使得并購后企業(yè)能夠克服前進道路中的障礙，在長期的發(fā)展過程中不斷創(chuàng)造價值。#“并購整合過程中的知識開發(fā)和整合。不同企業(yè)在并購整合過程中涉及到的隱性知識的類別是不同的，企業(yè)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)、企業(yè)文化、管理能力和人力資源等要素往往成為這些知識的載體。在基于知識互補的企業(yè)并購整合過程中，根據(jù)大致的時間順序，可以把企業(yè)知識互補過程分為知識開發(fā)和知識整合兩個階段。（!）知識

15、開發(fā)。企業(yè)成長過程中會遇到各種知識的缺乏，企業(yè)要想在市場競爭中立于不敗之地，就應(yīng)該設(shè)法獲取相應(yīng)的知識。但是由于企業(yè)內(nèi)部資源的有限性，通過并購將擁有某種知識的企業(yè)納入自身體系就成為培育企業(yè)核心能力的一種重要手段。這要求企業(yè)在并購過程中有明確的戰(zhàn)略意圖，換句話說，企業(yè)實行并購要有追求企業(yè)間知識互補效應(yīng)的意圖。并購方首先要對自己的知識結(jié)構(gòu)和被并購方的知識結(jié)構(gòu)有一個充分的了解，確定需要補充的知識，然后再在此基礎(chǔ)上選擇合適的并購對象。企業(yè)只有在并

16、購過程中始終有戰(zhàn)略的指導(dǎo)并根據(jù)變化的情況不斷修正戰(zhàn)略，才能保證企業(yè)真正通過并購活動建立、鞏固自己的競爭優(yōu)勢。（%）知識整合。企業(yè)能力由不同的、互補的知識體系有機結(jié)合而成，企業(yè)要想通過并購獲得建立企業(yè)能力所需的各種知識，就必須及時采取有效手段對這些知識進行整合。首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要站在戰(zhàn)略的高度重視并購后企業(yè)的知識互補過程，將其作為并購后整合工作的重中之重。知識的整合互補尤其是隱性知識的整合互補是一個復(fù)雜的過程，企業(yè)若不對其給與高度重視，很有

17、可能達不到預(yù)期效果，從而使整個并購活動失去其原有的意義。其次，應(yīng)成立一個知識互補小組，專門從事并購后企業(yè)的知識互補工作。出于知識互補動機進行的企業(yè)并購活動的效果的顯現(xiàn)往往是長期的，在企業(yè)并購后的短期內(nèi)甚至?xí)欢认萑肜Ь?。因此，除了要求有來自上層的強力支持之外，還要有一個專門小組持之以恒地貫徹執(zhí)行各項整合政策。再次，在企業(yè)內(nèi)部建立學(xué)習(xí)型組織，創(chuàng)造學(xué)習(xí)氛圍。知識的快速轉(zhuǎn)移，要有相應(yīng)的組織形式來保證，學(xué)習(xí)型組織可以滿足這一組織條件。并購后企業(yè)

18、的知識互補過程其實就是一個知識的交流、學(xué)習(xí)過程。通過倡導(dǎo)組織學(xué)習(xí)，將并購后企業(yè)的隱性知識顯性化，并在全企業(yè)范圍內(nèi)進行交流、學(xué)習(xí)，這樣可以使各方面的知識在最短的時間內(nèi)融會貫通，迅速形成新的企業(yè)能力。最后，要重視并購整合過程中的員工心理契約重建問題。員工是企業(yè)知識的載體，是企業(yè)最寶貴的資源。要采取措施，緩解員工心理壓力；盡快確立組織目標(biāo)，盡快使員工完成角色定位；盡量使員工多參與并購整合過程，加強溝通，建立信任；關(guān)注并購企業(yè)間的文化差異，選擇

19、最優(yōu)的企業(yè)文化適應(yīng)模式，幫助員工完成心理適應(yīng)過程。企業(yè)并購活動就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程，具有動態(tài)能力特征的知識成為決定企業(yè)并購可行與否和成功與否的關(guān)鍵性變量。企業(yè)間的并購總是意味著不同類型知識之間的互補，因此企業(yè)間的并購活動就是通過知識互補進而實現(xiàn)并購后企業(yè)價值最大化的過程。主要參考文獻!鄭海航，李海艦，吳冬梅&中國企業(yè)兼并研究&北京：經(jīng)濟管理出版社，!““““李海艦，聶輝華&企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源及其戰(zhàn)略選擇&中國工業(yè)經(jīng)濟，%’’%