mba論文.金融資本收購(gòu)對(duì)上市公司治理機(jī)制的影響探究——以萬(wàn)科為例.160928

1、金融資本收購(gòu)對(duì)上市公司治理機(jī)制的影響探究——以萬(wàn)科為例1論文摘要伴隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)、多種市場(chǎng)參與主體的豐富、金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新以及市場(chǎng)交易的活躍，公司治理越來(lái)越得到上市公司的重視，也正向著更加成熟和完善的方向發(fā)展。上市公司治理機(jī)制的有效運(yùn)行，不僅能夠?qū)ι鲜泄镜墓蓶|價(jià)值起到保障作用，更有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，從而促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。公司治理的概念著眼于公司股東、董事、經(jīng)理這三個(gè)層次的利益相關(guān)者之間的權(quán)力制衡和利益分

2、配關(guān)系，橫跨的學(xué)術(shù)領(lǐng)域包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、社會(huì)學(xué)和法學(xué)，以及金融學(xué)、政治學(xué)和組織理論的工具。從制度的具體內(nèi)容來(lái)看，公司治理是股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的相互制衡機(jī)制、結(jié)構(gòu)和聯(lián)系的體系。如何將上市公司股東、董事、經(jīng)理這三個(gè)層次的利益相關(guān)者的意志進(jìn)行平衡轉(zhuǎn)換為公司集體意志，使三者能夠在集體中聯(lián)合行動(dòng)，激勵(lì)提升效率和行使強(qiáng)制性權(quán)力，同時(shí)約束各方不濫用權(quán)力是良好的公司治理需要達(dá)成的目標(biāo)。針對(duì)公司治理，世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）早在

3、1999年就出臺(tái)了公司治理準(zhǔn)則，旨在幫助其成員國(guó)及非成員國(guó)評(píng)估和改善其經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)和制度體系，以提高公司治理水平。中國(guó)各級(jí)監(jiān)管部門(mén)也相應(yīng)出臺(tái)了相關(guān)指引和要求，包括中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)于2002年1月聯(lián)合發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》，用以推動(dòng)上市公司建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司運(yùn)作，完善公司治理。中國(guó)資本市場(chǎng)建立之初，上市公司主體是國(guó)有企業(yè)，國(guó)有股和法人股沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全流通，這一制度遺留問(wèn)題帶來(lái)早期上市公司的公司治理層

4、面的很多弊病，包括股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層高度同構(gòu)，治理機(jī)關(guān)難以作出差異化決策，從而不能夠形成有效制衡；此外“不同股、不同權(quán)、不同價(jià)”的股權(quán)分置導(dǎo)致公司治理缺乏共同機(jī)制基礎(chǔ)，形成非流通股與流通股股東的內(nèi)在的利益沖突。2005年以后的股權(quán)分置改革，從制度層面上再造了中國(guó)資本市場(chǎng)，流通股與非流通股界限的淡化構(gòu)建了全新的全流通市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，相匹配的資本市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)則發(fā)生相應(yīng)調(diào)整；于此同時(shí)證券法制建設(shè)提速和監(jiān)管能力的提升，也為資本市場(chǎng)的成熟和完善提

5、供保障，并倒逼上市公司加強(qiáng)內(nèi)部改革，降低治理成本和交易成本。不過(guò)，盡管一股獨(dú)大的風(fēng)險(xiǎn)在減少，但股權(quán)分散化與內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。對(duì)于上市公司而言，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)使股東大會(huì)難以成為公司的權(quán)力核心，董事會(huì)作為上市公司連接股東會(huì)及管理層的橋梁機(jī)制，成為行使法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的主力和公司金融資本收購(gòu)對(duì)上市公司治理機(jī)制的影響探究——以萬(wàn)科為例3塑造良好的企業(yè)形象，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的投資信心具有重要意義。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：公司治理；金融資本；上市公司；資本市