稅收對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響研究.pdf

1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出,在所有影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素中,稅收應(yīng)當(dāng)是最直接、也是最重要的因素之一。但是,我國(guó)的實(shí)際情況卻并非如此。稅收在我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇中并沒(méi)有得到足夠的重視。我國(guó)上市公司的融資方式表現(xiàn)出獨(dú)特的中國(guó)特色,較偏好于外部融資,特別是股權(quán)融資.而較受西方企業(yè)偏好的債券融資卻鮮有上市公司采用。
　　 為了解釋我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與西方企業(yè)之間的差異,本文從稅收角度出發(fā),采用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法,分析稅收因

2、素對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。
　　 本文對(duì)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論以及國(guó)內(nèi)外對(duì)公司融資行為的分析成果進(jìn)行了綜述。在此基礎(chǔ)上,分析了我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率偏低,存在股權(quán)融資偏好。然后,從理論上分析稅收對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,并分析得出在我國(guó)的現(xiàn)行稅制下上市公司的股權(quán)融資成本偏低,債務(wù)融資動(dòng)力不足。實(shí)證分析部分,采用中國(guó)上市公司的2001-2008年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸檢驗(yàn),考察實(shí)際所得稅稅率對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影