利率變動、企業(yè)凈值與企業(yè)投資——來自我國制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、本文主要研究了利率變動、企業(yè)凈值與企業(yè)投資之間的影響機(jī)制，利率對企業(yè)投資的影響是多方面的，本文主要從企業(yè)凈值的角度，來分析利率變動對投資的影響。本文采用理論與實證相結(jié)合的方法，透過分析企業(yè)凈值對企業(yè)融資的影響，來分析企業(yè)凈值在企業(yè)投資行為中的作用和地位，并通過資產(chǎn)負(fù)債表機(jī)制分析了利率變動對企業(yè)投資的金融加速器效應(yīng)。本文首先對企業(yè)的投融資理論和利率傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了理論評述；接著，對利率變動、企業(yè)凈值和企業(yè)投資之間的影響機(jī)制進(jìn)行了系統(tǒng)的理論分

2、析；然后，在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，建立了實證分析模型，以滬深兩市A股1999-2006年276家制造業(yè)上市公司為樣本，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)回歸來分析利率變動、企業(yè)凈值對企業(yè)投資的影響機(jī)制。 通過實證分析，本文發(fā)現(xiàn)，利率變動對企業(yè)凈值有負(fù)向沖擊作用，企業(yè)的投資與企業(yè)凈值正向相關(guān)，因而驗證了利率變動對我國制造業(yè)上市企業(yè)投資的資產(chǎn)負(fù)債表影響機(jī)制；然而，本文的實證卻發(fā)現(xiàn)利率與企業(yè)投資正向相關(guān)，這說明利率通過其他一些未驗證的渠道對企業(yè)投資有正相關(guān)作