地方融資平臺債務風險防控研究

1、墨短狄學碩士學位論文學校代碼：1 0 3 5 7密 級：保密期限：地方融資平臺債務風險防控研究R e s e a r c ho n t h e d e b t r i s k p r e v e n t i o n a n dc o n t r o l o f I e t a I f i n a n c i n gP I a t f o r m學 號姓 名專業(yè)學位專業(yè)學位領域指導教師完成時間1 5 3 0 1 0 9 1金融碩士楊俊龍2

2、 0 1 7 年4 月摘 要隨著各級地方政府財政缺口的不斷擴大，2 0 0 8 年開始，地方政府設立的融資平臺數(shù)量快速增加，并迅速成為地方政府負債的主體。根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2 0 1 6 年3 月末，全國已有近1 2 0 0 0 家地方融資平臺。地方融資平臺數(shù)量的快速增加推動了地方政府債務規(guī)模的快速擴張。截至2 0 1 5 年末，納入預算管理的中央和地方兩級政府債務規(guī)模共計2 6 ．6 6 萬億，其中，地方政府負債1 6萬億

3、元。地方政府的負債行為絕大多數(shù)是通過其設立的地方融資平臺進行，一旦地方融資平臺發(fā)生實質性的債務違約，則違約責任將會通過地方財政、金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟等路徑進行傳導，最終導致國家層面的債務危機。隨著地方融資平臺債務規(guī)模的不斷擴大，地方融資平臺債務風險問題也越來越受到國家的重視，并出臺了相應的債務風險應對政策。2 0 1 4 年1 0 月，國務院發(fā)布《關于加強地方政府性債務管理的意見》，要求剝離地方融資平臺的政府融資功能。2 0 1 5 年1

4、 月1 日，我國新《預算法》正式實行，規(guī)定省級地方政府可以發(fā)行地方債，從實際需求角度切斷了融資平臺的負債空間。在之后的2 0 1 5 到2 0 1 6 年，各地也都相應出臺了應對地方融資平臺債務風險的政策，例如安徽省財政廳于2 0 1 6 年9 月出臺了《關于財政支持政府融資平臺公司轉型發(fā)展的意見》，同年1 2 月又出臺了《關于深化投融資體制改革的實施意見》，要求逐步剝離地方融資平臺政府負債功能，加強地方融資平臺債務的后續(xù)管理。但實際上

5、，盡管新《預算法》和4 3 號文件實施已有兩年多的時間，且企業(yè)信用和政府信用的分離也是必然的趨勢，但是經(jīng)濟增長對基建投資的需求依然很大，在穩(wěn)增長的目的之下，地方政府自發(fā)自還的債券要完全代替融資平臺融資的可能性很小。從現(xiàn)在的情況來看，地方融資平臺真正停止為地方政府進行融資的很少，更多的只是變換形式轉向了政府購買服務或者P P P 等其他途徑。所以地方融資平臺的債務規(guī)模非但沒有隨著一系列政策措施的出臺而減少，反而有越演越烈的趨勢。從近兩年融