中小企業(yè)板IPO前盈余管理和抑價相關(guān)性研究.pdf

1、西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文中小企業(yè)板IPO前盈余管理和抑價相關(guān)性研究姓名：馬建杰申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：會計指導(dǎo)教師：朱宏泉20091001西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文 第l I 頁A b s t r a c tO n 3 ／312 0 0 9 。S F Co f C h i n aa n n o u n c e d ( ( t h e t e m p o r a r yM e a s u r e so fi n i t i a l p

2、 u b l i co f f e r i n go fs h a r e sa n dl i s t i n go nt h eG E M ) ) w i l lc o m ei n t oe f f e c to nM a y 1 ．T h i sm e a n s t h a t ，a f t e r1 0y e a r s ，t h eG E M f i n a l l yw i l lb ee s t a b l i s h

3、e d ．I nt h i s 10 一y e a rh i s t o r y ，t h eS M E b o a r di s v e r yi m p o r t a n tf o rt h ee s t a b l i s h m e n to fG E M ，i t h a sa c c u m u l a t e d a l o to f v a l u a b l ee x p e r i e n c e ．T h ee

4、s t a b l i s h m e n to f t h eS M E b o a r dh a ss o l v e dp r o b l e m si nt h ef i n a n c i n go fS M E si n l a r g ep a r t ，a n dt h u s m a d eI P Of i n a n c i n g a s a n i m p o r t a n tc o m p o n e n t

5、i nm o d e r n e n t e r p r i s em a n a g e m e n t ．I P O ( I n i t i a l P u b l i c O f f e r i n g ，r e f e r r e d t o a s I P O ) ，u s u a l l y r e f e r s t oc o m p a n y ’Ss t o c kh e l db y t h ep r i v a t

6、 et u r nt ot h ep u b l i c ，p r o d u c et h ef l o wo ft h es t o c k m a r k e t ．I no r d e rt om e e t l i s t i n gr e q u i r e m e n t s ，e x p a n dt h es c a l eo ff u n d i n g ，s m a l l a n d m e d i u me n

7、 t e r p r i s e sw i l lm a k ee a r n i n g s m a n a g e m e n tb e f o r eI P O ．W h e n t h es t o c kg e ti n t ot h es e c o n d a r ym a r k e t ，d u et ot h ew e a ke f f i c i e n c ya n dt h es p e c u l a t i

8、 o n ，r e s u l t i n gi na h i g hc l o s i n gp r i c eo nt h ef i r s td a y , t h e r ea r ee x t r ae a r n i n g s ，t h i s i st h ep h e n o m e n o no f I P Ou n d e r p r i c i n g ．T h e n d o s e t h e p r e -

9、 I P O e a r n i n g s m a n a g e m e n t c o r r e l a t e w i t h t h e I P Ou n d e r p r i c i n gt h a t v i o l a t em a r k e te f f i c i e n t ? A n dc o u l d t h ep r e - I P Oe a r n i n g sm a n a g e m e n

10、 t e x p l a i nt h es e v e r eI P O u n d e r p r i c i n gp h e n o m e n o n ?T h e p a p e r u s e st h em e t h o dt h a tt i e sw i t ht h es t a n d a r da n a l y s i sa n d t h ee m p i r i c a la n a l y s i s

11、t o s t u d yt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e p r e —I P Oe a r n i n g sm a n a g e m e n t a n d u n d e r p r i c i n g ．I nt h i ss t u d y ，w er e v i e wa n dc o m m e n d s o m ee x i s t i n g r e s

12、 e a r c h e s ，a n d a n a l y z e t h e t h e o r y o r i g i n ，p r e c o n d i t i o n a n dm e a s u r i n g m o d e l so f e a r n i n g sm a n a g e m e n t ．F r o m t h e v i e w o f t h ef e a t u r eo fi n v e

13、s t o r s 、t h e i n s t i t u t i o n b a c k g r o u n d o f p r i m a r ym a r k e to fC h i n a a n ds e c o n d a r y m a r k e t c h a r a c t e r i s t i c s ，w e a n a l y z e d e e p l y t h e i m m a n e n tc o

14、 r r e l a t i o n b e t w e e n t h e p r e ·I P O e a r n i n g s m a n a g e m e n t a n du n d e r p r i c i n g ．T h i s p a p e r a d o p t s t h e M o d i f i e d J o n e s M o d e lt o d e t e c te a r n i n

15、 g s m a n a g e m e n t ．B a s e d o n t h e d a t a o f i n i t i a l p u b l i c o f f e r i n g s( I P O ) t h a ti s s u e df r o my e a r 2 0 0 4 t o2 0 0 8 ，w es t u d yt h er e l a t i o nb e t w e e n t h ep r e

16、 —I P Oe a r n i n g sm a n a g e m e n ta n do f f e rp r i c e ，a f t e r - m a r k e tp r i c e a n dt h ef i r s t —d a y p r i c e c h a n g e s o fI P O s ．T h er e s u l t s h o w st h a t t h e r ．e i s s e v e r