我國(guó)大豆與豆粕期貨跨品種套利交易模型研究.pdf

1、農(nóng)產(chǎn)品期貨作為最早推出的期貨種類,是在商品期貨中交易規(guī)模最大的期貨。近年來(lái)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量穩(wěn)步增長(zhǎng),穩(wěn)定的占據(jù)商品類期貨交易總量的43％左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于能源和金屬類商品期貨交易規(guī)模。在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng),農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量和持倉(cāng)規(guī)模均較大。中國(guó)是大豆的原產(chǎn)地,已有4700多年種植大豆的歷史。20世紀(jì)30年代,大豆栽培已遍及世界各國(guó)。豆粕是大豆經(jīng)過(guò)提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品,作為一種高蛋白質(zhì)原料,豆粕不僅是用作牲畜與家禽飼料的主要原料,還可以用于制

2、作糕點(diǎn)食品、健康食品以及化妝品,此外,豆粕還作為抗菌素原料使用。近些年,水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)豆粕的消費(fèi)需求也呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,豆粕的用途將打開更廣闊的空間。
　　 本文即以我國(guó)期貨市場(chǎng)尤其大豆和豆粕期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展為背景,結(jié)合國(guó)外研究經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的實(shí)際情況,首先,運(yùn)用單位根檢驗(yàn)和游程檢驗(yàn)對(duì)我國(guó)大連期貨交易所大豆和豆粕價(jià)格是否隨機(jī)作了檢驗(yàn),得出我國(guó)大豆和豆粕期貨市場(chǎng)還處于無(wú)效狀態(tài),因此有套利機(jī)會(huì)存在的結(jié)論。再次,本文還運(yùn)用

3、Eviews和SPSS軟件對(duì)大豆和豆粕期貨的價(jià)差進(jìn)行分析,找出二者之間價(jià)差運(yùn)動(dòng)的一般規(guī)律,由此建立起價(jià)差套利的多頭和空頭模型,并應(yīng)用2004年1月1日到2008年9月5同大豆和豆粕期貨價(jià)格的連續(xù)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn),多次實(shí)驗(yàn)證明,該模型經(jīng)受住了Foxtrader軟件的檢驗(yàn),這是也本文主要的創(chuàng)新點(diǎn),目前公開的發(fā)表的文獻(xiàn)中對(duì)套利模型的研究大都基于事后的研究,不具有可操作性,并且也沒(méi)有經(jīng)過(guò)操作平臺(tái)的檢驗(yàn)。最后,本文還對(duì)跨品種套利交易的風(fēng)險(xiǎn)作了初步的探