幾何型亞式期權(quán)的定價.pdf

1、近年來，隨著金融市場需求復(fù)雜程度的提高，僅僅使用標準期權(quán)已很難滿足市場的需要，為了滿足市場及某些客戶的特殊需求，也為了規(guī)避自己所面臨的風險，許多金融公司除了提供人們廣為熟悉的歐式、美式期權(quán)外，還設(shè)計了大量由標準期權(quán)衍生的通常在場外市場交易的新品種——非標準化的衍生證券，我們稱其為新型期權(quán)(ExoticOptions)．新型期權(quán)中大多都具備路徑依賴特征，即期權(quán)價格不僅取決于其到期日標的資產(chǎn)價格，而且取決于標的資產(chǎn)價格在期權(quán)有效期內(nèi)的變化路

2、徑．亞式期權(quán)(Asian Options)正是其中的一項代表性的產(chǎn)品，同時它也是當今金融衍生品市場中最為活躍的一種新型期權(quán)．由于具備路徑依賴特征，使得亞式期權(quán)的定價模型與標準期權(quán)的定價模型相比呈現(xiàn)出比較大的差異，其定價問題遠比歐式期權(quán)定價復(fù)雜。 本文主要研究新型期權(quán)中的亞式期權(quán)，它是強路徑依賴型期權(quán)的典型代表。亞式期權(quán)與標準期權(quán)明顯不同，它實質(zhì)上是歐式期權(quán)的一種創(chuàng)新，因此它與標準歐式期權(quán)有著密切的聯(lián)系，所以溯根求源，在充分理解B

3、-S模型的基礎(chǔ)上來展開本文的研究工作。本文大致包括以下內(nèi)容： 第一章是全文的引言部分，簡要的介紹了期權(quán)的概念，當前期權(quán)定價的幾種常用的方法，并回顧了標準期權(quán)和路徑依賴期權(quán)—亞式期權(quán)的相關(guān)歷史文獻，然后指出了本文的研究思路以及主要內(nèi)容。 第二章詳細推導(dǎo)了敲定價格為常數(shù)時的幾何型亞式期權(quán)的定價公式。首先考慮常利率的情況，然后考慮利率隨時間變化時的情況，用嚴格的數(shù)學(xué)方法得出了資產(chǎn)價格平均值的概率分布，進而得到了期權(quán)的定價公式。