高管薪酬、內(nèi)部控制與投資效率研究.pdf

1、投資活動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行過程中的一項(xiàng)重要活動(dòng)，有效的投資能為企業(yè)帶來更多的收益并提高公司盈利能力。然而現(xiàn)實(shí)中存在著管理層為謀取私利而進(jìn)行的非效率投資行為，給所有者和公司帶來損失。內(nèi)部控制作為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的監(jiān)督管理手段，其對(duì)于高管薪酬和投資效率之間的關(guān)系發(fā)揮著一定的作用。
　　本文以我國滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，將2010-2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本，在對(duì)高管薪酬、內(nèi)部控制和投資效率的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理后，結(jié)合委托代理理論和管

2、理層權(quán)力理論對(duì)三者之間可能存在的關(guān)系提出假設(shè)并構(gòu)造模型進(jìn)行檢驗(yàn)。
　　經(jīng)過描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及回歸分析后，本文得出的結(jié)論有:(1)我國A股上市公司更多的表現(xiàn)為投資過度;(2)高管薪酬與投資過度有著顯著的正相關(guān)關(guān)系;(3)高管薪酬與投資不足有著較為顯著的正相關(guān)關(guān)系;(4)內(nèi)部控制對(duì)高管薪酬與投資過度間的關(guān)系能夠起到抑制作用，對(duì)高管薪酬與投資不足間的關(guān)系也能起到抑制作用，且對(duì)于前者的抑制作用更明顯。在此基礎(chǔ)上，本文提出了提高企業(yè)