全流通背景下我國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相關(guān)性研究.pdf

1、中國(guó)股票市場(chǎng)的形成與發(fā)展受到我國(guó)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和早期嚴(yán)格計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的限制，最突出的問題就是市場(chǎng)上流通股和非流通股并存的二元結(jié)構(gòu)問題。2005年4月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作，實(shí)現(xiàn)股市全流通，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在資源配置中的作用。截止2007年12月，滬、深兩市完成或者已進(jìn)入股改程序的公司占應(yīng)股改公司的98％，總市值超過98%?？梢哉f(shuō)中國(guó)股市自此進(jìn)入了全流通，具備“同股、同權(quán)、同利”的“三同”原則，基本實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)

2、和權(quán)利內(nèi)容的統(tǒng)一。在這種背景下，研究股票價(jià)格影響因素不僅對(duì)于投資者、市場(chǎng)管理者和上市公司經(jīng)營(yíng)決策者等利益相關(guān)者都具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，而且對(duì)于完善股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、提升市場(chǎng)效率、充分發(fā)揮股票市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”作用都具有非常重要的理論意義。
　　本文將宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分為六大類，從中選取15個(gè)變量。再將15個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量與反應(yīng)我國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況的上證綜指一起建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型進(jìn)行分析，探討股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)性，進(jìn)而

3、提出更好發(fā)展我國(guó)股票市場(chǎng)的有效建議。本文共分為四章：第一章主要介紹本文的選題背景與研究意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀和研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)以及研究?jī)?nèi)容、框架。第二章主要是闡述股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的作用機(jī)理以及其相關(guān)性，為下文的分析奠定理論基礎(chǔ)。第三章是本文的核心部分，主要是利用多種計(jì)量方法對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)性問題進(jìn)行實(shí)證分析并得出相關(guān)結(jié)論：（1）固定資產(chǎn)投資完成額、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、財(cái)政收入、出口總額四個(gè)變量與理論預(yù)期相反，其他都