股票市場(chǎng)全流通研究.pdf

1、從結(jié)構(gòu)和功能上看，中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)都處在不正常狀態(tài)。這種不正常狀態(tài)最根本的制度性原因是股權(quán)分裂。這一獨(dú)特的股權(quán)分裂現(xiàn)象的形成有著歷史的合理性，從現(xiàn)實(shí)看，股權(quán)分裂為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)了諸多危害，成為中國(guó)股票市場(chǎng)眾多問(wèn)題的根源，也成為制約中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的最大障礙。為此，要使中國(guó)資本市場(chǎng)有一個(gè)堅(jiān)實(shí)、平等的制度基礎(chǔ)，要使中國(guó)資本市場(chǎng)有一個(gè)蓬勃發(fā)展的未來(lái)，唯一的出路是必須進(jìn)行股權(quán)的流動(dòng)性變革，以形成一個(gè)利益機(jī)制一致的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2、本文共分五個(gè)部分，闡述了股權(quán)分裂的背景、現(xiàn)狀及危害，分析了十種較為成熟的全流通方案并對(duì)其進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，提出了全流通方案設(shè)計(jì)必須遵循的基本原則與穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境構(gòu)建。由此得出結(jié)論：只有在完成流動(dòng)性變革之后，中國(guó)資本市場(chǎng)才能具備持續(xù)成長(zhǎng)的制度基礎(chǔ)。在全流通問(wèn)題上，目前尚未形成一個(gè)可以兼顧各方利益的成熟方案，但全流通是必然的，全流通方案應(yīng)著眼未來(lái)，著眼資本市場(chǎng)的功能整合并兼顧各方利益。中國(guó)資本市場(chǎng)股份全流通變革必須遵循一些基本原則，并在遵循這