其他綜合收益與公司價值相關性實證研究——基于滬市A股上市公司2009-2011年報數(shù)據(jù)的檢驗.pdf

1、2009年我國財政部印發(fā)的《企業(yè)會計準則解釋第3號》要求上市公司在利潤表中列報“其他綜合收益”及“綜合收益總額”項目并詳細披露其具體內容。《企業(yè)會計準則解釋第3號》的頒布，把綜合收益這一理念成功的引入到我國會計準則體系當中，體現(xiàn)了我國會計準則與國際會計準則的實質趨同。然而，這一理念是否真正適合我國資本市場的發(fā)展，是否提高了會計信息的價值相關性，是否能夠增強會計盈余的透明度，都需要我們進行深入的研究和探討。因此，本文對其他綜合收益與公司價

2、值相關性進行實證研究，有利于解釋上述疑慮，因而具有重要研究價值。
　　本文以上市公司為研究對象，主要采用規(guī)范研究與實證研究方法。其中，在對研究背景與意義、思路與方法、文獻綜述、相關理論及概念的分析方面主要運用了規(guī)范研究法；而實證研究法則運用于描述性統(tǒng)計、相關性分析和多元線性回歸分析等方面。本文選取了2009～2011滬市A股913家上市公司的樣本數(shù)據(jù)作為研究對象，對這三年的上市公司財務數(shù)據(jù)進行分析，以股票價格作為被解釋變量，選取每

3、股凈收益、每股綜合收益和每股其他綜合收益作為解釋變量，并選取每股凈資產和流通股比例作為控制變量進行研究。
　　本文得出以下主要結論：（1）傳統(tǒng)凈利潤與綜合收益都具有價值相關性，但是綜合收益的價值相關性低于凈利潤的價值相關性，即投資者仍然對凈利潤這一傳統(tǒng)盈余指標過于關注。（2）其他綜合收益信息增強了對股價的解釋力度。（3）將綜合收益分為凈利潤和其他綜合收益的披露方式增加了盈余信息的價值相關性。
　　本文的創(chuàng)新點主要表現(xiàn)在以下幾

4、個方面：
　　第一，研究視角創(chuàng)新。2009年6月，我國財政部發(fā)布的《企業(yè)會計準則解釋第3號》規(guī)定“其他綜合收益”項目和“綜合收益”項目應該被列入到利潤表中。本文首次對其他綜合收益的信息含量進行實證檢驗。而目前看，我國對其他綜合收益的研究大都停留在理論解釋層面上，而且集中在對其他綜合收益項目的含義以及列報內容的界定上。
　　第二，模型構建以及方法創(chuàng)新。本文采用價格模型來檢驗其他綜合收益的價值相關性。在價格模型中，股票價格使用了

5、年度報告披露日前后的均價，盡量排除干擾股票價格的其他各因素。為了使得研究的結論更加可靠，筆者引入了控制變量對其價值相關性進行了穩(wěn)健性檢驗。
　　第三,數(shù)據(jù)方面具有時效性。以往的“直接計入所有者權益的利得和損失”都是在所有者權利變動表中體現(xiàn)的。2009年6月25日《企業(yè)會計解釋第3號》開始實施，在利潤表中增加其他綜合收益項目，同時把“直接計入所有者權益的利得和損失”項目更改為“其他綜合收益”項目并在利潤表中加以列報。本文選取了新制度

6、實施后2009～2011年三年數(shù)據(jù)，對其他綜合收益的價值相關性進行了研究，更具時效性。
　　對于我國投資者和上市公司本身而言，綜合收益和其他綜合收益是一個全新的概念，他們對這一概念的理解程度有限。本文的研究雖然能夠對綜合收益和其他綜合收益研究提供理論依據(jù)和有益參考，但是仍然存在著局限性。因此，本文在上述研究的基礎上，進一步就如何完善綜合收益和其他綜合收益的列報提出了一些政策性建議，以便進一步增強投資者和上市公司對其他綜合收益和綜合