社會責(zé)任和投資者行為關(guān)系研究.pdf

1、近年來社會責(zé)任是使用頻率比較高的詞匯之一，對于企業(yè)履行社會責(zé)任以及披露相關(guān)信息對投資者是否有意義這一問題，很多學(xué)者從不同的角度進行了研究，但是至今仍然沒有形成比較一致的結(jié)論。投資者是資本市場的主體，投資者的投資行為直接影響著股價的走向和資本市場的效率。如果企業(yè)社會責(zé)任對于投資者是有影響的，那么企業(yè)社會責(zé)任的履行以及相關(guān)信息的披露就應(yīng)該會改變投資者的行為，對于二者的研究無疑具有很大的理論以及現(xiàn)實意義。因此，本文以股票流動性為研究視角，從流

2、動性的角度來觀察投資者的行為是否受到了企業(yè)社會責(zé)任的影響，希望可以為“企業(yè)社會責(zé)任是否有用，是否會改變投資者行為”這個問題提供答案和證據(jù)，進而豐富這兩個領(lǐng)域的研究。
　　本文以社會責(zé)任和投資者行為作為研究對象，采用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法，根據(jù)樣本公司公開披露的財務(wù)信息，自行計算社會貢獻值作為社會責(zé)任的代表變量;根據(jù)股票市場的交易信息，采用買賣價差、交易量、交易額和換手率作為反映股票流動性、進而反映投資者行為的代表變量，對二

3、者的關(guān)系建立回歸模型，進行實證檢驗和分析。實證結(jié)果表明:交易量、交易額和換手率模型均通過了顯著性檢驗，驗證了本文提出的三個假設(shè)。綜合來看，企業(yè)社會責(zé)任對投資者的行為是有影響的，企業(yè)社會責(zé)任履行得好、對利益相關(guān)者的需求滿足較多的話，其股票會相應(yīng)的得到投資者的追捧和青睞，流動性較高。
　　本文共有五章，第一章是緒論部分，主要介紹本文的研究背景和意義、研究目的和內(nèi)容框架、創(chuàng)新之處，并對相關(guān)文獻進行綜述;第二章將對相關(guān)的理論進行回顧;第三