會計信息質量與證券分析師盈利預測的實證研究.pdf

1、會計信息是證券分析師進行盈利預測的重要信息來源。上市公司會計信息質量的高低會直接影響證券分析師的盈利預測行為，進而影響投資者對公司的評價。因此，研究上市公司會計信息質量與證券分析師盈利預測之間的關系，對于改善上市公司會計信息質量，提高證券市場信息效率和保護中小投資者利益有重要的現(xiàn)實意義。 本文從證券分析師信息來源的角度入手，以2004-2006年被證券分析師關注的非金融行業(yè)A股公司作為研究樣本，用DD修正模型衡量會計信息質量，在

2、控制了公司規(guī)模、盈余的可預測性和波動性等因素的基礎上，研究了會計信息質量對我國證券分析師盈利預測的影響。研究結果顯示，我國上市公司的會計信息質量對證券分析師的盈利預測行為有顯著影響，具體表現(xiàn)在：(1)會計信息質量與證券分析師的預測人數(shù)呈負相關關系，即對于會計信息質量越高的上市公司，關注該公司的證券分析師人數(shù)越少；(2)會計信息質量與證券分析師盈利預測準確性呈正相關關系，即上市公司會計信息質量的提高會大大增加證券分析師預測的準確性；(3)

3、會計信息質量與分析師盈利預測的分散性呈負相關關系，即對于會計信息質量越高的公司，證券分析師對該公司的預測意見分歧越小。 本文的創(chuàng)新之處在于： (1)國內以往的研究采用披露質量作為會計信息質量的替代變量，使得有關學者因數(shù)據缺乏而只能選擇我國深A股上市公司作為樣本公司進行研究。本研究采用盈余質量作為會計信息質量的衡量指標，使研究對象得以擴展至所有A股上市公司。 (2)研究得出會計信息質量與證券分析師預測分散性呈顯著負