國有上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性研究.pdf

1、高管薪酬制度作為對高級管理人員進(jìn)行激勵的重要機(jī)制，一直是公司治理研究的熱點(diǎn)和重點(diǎn)問題。近年來，人們對于上市公司高級管理人員過高的職業(yè)薪酬的關(guān)注度持續(xù)上升。與上市公司高級管理人員日趨增長的薪酬相比，我國上市公司的企業(yè)業(yè)績卻無顯著的增長趨勢。這種現(xiàn)象在當(dāng)前的國有上市公司中表現(xiàn)的尤其明顯。眾多的學(xué)者通過研究分析發(fā)現(xiàn):當(dāng)前我國國有上市公司的高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間并無顯著的相關(guān)性。但是，對于此，我們有必要考慮這樣一種可能性，即是否由于指標(biāo)選擇的不

2、同從而導(dǎo)致國有上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間缺乏關(guān)聯(lián)性。
　　本文在研究中，首先對當(dāng)前我國國有上市公司的高管薪酬以及企業(yè)業(yè)績的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并在理論分析的基礎(chǔ)之上提出相應(yīng)假設(shè)。并基于此，選擇國泰安數(shù)據(jù)庫發(fā)布的在我國滬深兩市上市的國有上市公司的2005-2015年間的數(shù)據(jù)作為樣本，來檢驗(yàn)國有上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間的相關(guān)性。在實(shí)證分析部分，考慮到我國國有上市公司企業(yè)業(yè)績衡量方式的不同，因此本文首先就高管薪酬對國有上市公司的盈利

3、能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力的影響進(jìn)行里分析，其次通過因子分析法將三個能力指標(biāo)綜合成一個指標(biāo)，來綜合考量國有上市公司高管薪酬對企業(yè)業(yè)績的影響?；诖?，本文共建立五個模型，并對模型進(jìn)行了相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)、多重共線性檢驗(yàn)以及回歸分析。研究發(fā)現(xiàn):國有上市公司的高管薪酬對盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力均具有顯著的正向影響;國有上市公司的公司規(guī)模以及股權(quán)集中度與企業(yè)業(yè)績之間同樣具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說明隨著公司規(guī)模以及股權(quán)集中程度的提高，有利于國有上

4、市公司業(yè)績的提升;國有上市公司資本結(jié)以及兩職兼任情況變量與企業(yè)業(yè)績之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這說明如果一個公司的負(fù)債較多，且其總經(jīng)理以及董事長均由一人擔(dān)任，那么其業(yè)績的提升則會受到限制。除此以外，還可以發(fā)現(xiàn)國有上市公司的企業(yè)業(yè)績對高管薪酬也具有正向的影響。
　　依據(jù)相關(guān)實(shí)證分析所得到的結(jié)論，對我國當(dāng)前對于高級管理人員薪酬的監(jiān)督管理提出相應(yīng)建議，主要是建立上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績之間的掛鉤機(jī)制;深化高管選拔任用制度的改革以及制定合