我國(guó)上市公司高管持股與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的增長(zhǎng)，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)代表的上市公司也逐步成長(zhǎng)起來(lái)。出于對(duì)上市公司管理層激勵(lì)的需要，高管持股正越來(lái)越受到重視。我國(guó)上市公司的高管持股比例逐年在增加，那么高管持股對(duì)企業(yè)發(fā)展能否起到作用？基于此，本論文系統(tǒng)研究探討了我國(guó)高管持股與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系。
　　 論文首先介紹了支撐高管持股的基礎(chǔ)理論，然后根據(jù)西方學(xué)者關(guān)于高管持股與企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系的主要理論和假說(shuō)，并結(jié)合我國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究，分析了不同研究所得結(jié)論不一致的原因。在此

2、基礎(chǔ)上，提出應(yīng)該從區(qū)間效應(yīng)和行業(yè)因素分別來(lái)考察高管持股與企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系的基本研究構(gòu)想。接著，論文以滬深兩市105家連續(xù)三年高管非零持股的上市公司為研究樣本，提取了2006～2008年的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究。通過(guò)因子分析、回歸分析等實(shí)證研究方法發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司的管理層持股比例總體上對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)存在顯著的正向影響，再通過(guò)對(duì)管理層持股比例分區(qū)間研究后，發(fā)現(xiàn)在管理層持股比例低于萬(wàn)分之一的上市公司中這種影響并不顯著，但是隨著管理層持股比例的上升，這種